作者：周宏

　　此前5年让基金持有人“流血又流泪”的封闭式基金，2006年终于捧出激动人心的“年终贺礼”。

　　根据最新的净值统计，截至昨日，2006年场内交易的封闭式基金平均收益率已经超过150%（二级市场涨幅加权平均数）。这个涨幅远远超过上证指数、深圳综指、沪深300等指数迄今的年涨幅,也超过同期股票的平均水平。2006年成为整个封闭式基金品种的“翻身之年”、“希望之年”、“收获之年”。

　　而即将于明年初启动的封闭式基金的大规模分红，更将使封闭式基金获得新的上涨动力。根据聚源数据的最新统计，封闭式基金的年末已实现收益总额至少在每份0.212元以上（3季度报表数）。以年末812亿份的行业份额计算，封闭式基金的可分红总额将至少达到150亿元以上，如此大剂量的分红无疑将刺激封闭式基金的进一步表现。

　　每份0.212元的数据还是很保守的预期。来自申银万国研究所的策略报告所做出的最新预计是，封闭式基金今年末明年初的分红总额将不会低于251.8亿元。即平均每单位封闭式基金分红0.31元。如果上述预测属实，那么一只1.5元价格的大盘封闭式基金，折价率将由此上升8%至10%。一些基金研究员认为，封闭式基金有可能就此再度掀起一场“分红行情”。

　　封闭式基金作出上述的大比例分红动作，一点也不困难。根据最新统计，封闭式基金2006年的净值平均增长幅度达到0.92元/每份。填补掉往年的净值损失和分红以后，目前的单位净值平均在1.5元左右。面值以上的年收益在381亿元左右，足够应付明年初的分红支出。

　　出于上述原因，以及对于明年股市的期待，各大机构和卖方研究机构日前都对明年的封闭式基金抱以巨大的信心。申万研究所的报告认为，封闭式基金的投资价值将受益于三方面的有利因素：净值增长、折价缩小、分红填权效应。以此预计，明年封闭式基金的全年收益空间不低于35%。

　　历史数据显示，封闭式基金自诞生以来的平均年增长率为12.51%，部分基金年均收益率接近20%，历史回报率整体较同期上证指数涨幅要高。此外，折价率的缩小也受到了普遍期待，一些研究报告认为，中小盘基金的合理折价率为3%，大盘基金不应超过20%，在A股继续上涨和封闭式基金向分红型产品转型等因素影响下，基金折价率存在继续压缩的空间，换言之基金的价格存在明显上升的空间。