易纲：中国进入资本过剩时代

http://finance.sina.com.cn 2006年12月15日 17:07 新浪财经

　　2006年12月11日、12日,《财经》年会2007：预测与战略在北京举办。新浪网提供独家门户网络支持。以下为《财经》杂志特约经济学家谢国忠演讲：

　　现在中国进入了资本过剩的时代，资金很大部分都流进了资本市场，比如房地产。房地产是非生产性的资产，在资金很旺的时候，其发展会与资金脱钩。这个脱钩现象是暂时的。如果资金用得过度，引起坏账，会对经济有很大打击。中国调整得较快较早，所以影响不

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是很大，但如果资金继续涌入房地产，再过几年中国的可选方案就少了。

　　股市热也与资金多有关。并不是说股市已经是泡沫，因为中国市盈率是22倍左右，并不是过高。但中国现在出现了一个新的产品，即

开放式基金，很多人把它看成克服选股失败的工具。其实开放式基金在国际上并不很成功，其成绩与大势好有关。

中国经济周期与全球经济已经紧密联系在一起，而2007年可能是全球经济放慢的一年，大约放慢一个百分点左右。美国在房地产调整下，明年经济增长率会是2.5%左右。而日本的人口老化使得其需求不会太旺，所以即便处于恢复期，明年的增长率也可能只有1%左右。

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