作者：甘丹

　　虽然昨日 A 股市场宽幅震荡，但3G产业股却出现了明显走强的走势，其中高鸿股份、东方通信等个股涨停板，大唐电信、中兴通讯涨幅居前，从而赋予3G产业股有望成为市场热点的特征。

　　3G倒计时提振市场乐观预期

　　对于3G产业股如此活跃的走势，业内人士认为这与前期“3G在中国”的全球峰会召开以及信息产业部相关负责人重申奥运之前3G的承诺有着密切的关联，因为3G的应用需要一个试运行、全面运行等周期，而 2008 年的奥运会将全面采用3G技术，那么，就意味着在2007年上半年甚至一季度就会发放3G牌照，以便能够在2008年奥运会上成功应用3G技术。由此可见，随着A股市场渐渐走入2007年，3G牌照发放已进入倒计时阶段。

　　而3G产业又是一个庞大的产业蛋糕，涉及到通讯设备制造业、系统维护等相关产业，有行业分析师的研究报告称，在06年至08年间，系统设备市场容量将以每年5%的速度增长，即大致在每年新增1000亿元至 2000亿元之间。而终端设备市场大致以5% 至10%的速度增长，大致每年新增1200亿元至1500亿元之间。但也有行业分析师研究报告称，3G产业所带来的通讯设备投资在未来五年内有望达到 1 万亿元人民币。

　　也就是说，虽然未来产业蛋糕份额的大小可能会存在着一定的差距，但由于3G牌照的发放，有望带来每年新增的数千亿元的产业已经足以让目前3G产业的相关上市公司获益匪浅。而且由于3G产业将带来新的市场产品，因此，对于能够在新市场产品中获得份额的上市公司，或许会带来估值的实质性变化，从而催生出3G产业的大牛股，这其实也是市场对3G产业股情有独钟的最为主要的原因之一。

　　产业蛋糕“路线图”

　　但是，值得指出的是，3G产业蛋糕存在着显著的路线图，据行业分析师的研究报告称，3G产业虽然会对终端设备，比如说手机以及基站设备带来新的市场份额，甚至有信息称目前的手机在进入3G之后需要重新更换，表面看来，这是一个庞大的产业蛋糕。

　　不过，细细看来，相关上市公司未必能够获得巨大的产业回报。为何？因为目前手机、基站设备的竞争程度不亚于纺织、彩电等行业，也就是说，虽然会出现新的市场份额，但由于市场的充分竞争，相关上市公司未必能够获得极高的市场占有率以及毛利率，所以，有业内人士就谨慎地指出，目前3G产业股的估值已具有一定的泡沫，仅仅是为了炒作3G牌照的发放而炒作。

　　当然，对于测试设备、增值业务等相关细分行业的产业路线图来看，则是一个庞大的市场，一方面是因为这些细分市场的产业竞争程度相对较弱，行业集中度较高，部分上市公司可以凭借先发优势而获得庞大的新增市场份额，最终获得业绩的迅速增长。另一方面则是因为这些细分市场有些就是新领域，市场前景也最为乐观，尤其是增值业务，3G的最大亮点就是增值业务而非普通的制造设备业务，其增长率也远远超于普通的设备制造业，比如说行业分析师的研究报告就称，增值业务的复合增长率将达到30%至40%，远远超过终端设备5%至10%的复合增长率，既如此，这些相关产业股才是3G产业股最为亮丽的品种。

　　关注两类3G产业股

　　一是增值业务的相关上市公司，目前增值业务主要分为内容提供商、业务提供商，内容提供商主要有中视传媒等上市公司，业务提供商有亿阳信通、 SST新太等。其中亿阳信通的基本面已发生着积极变化，可予以关注，而 SST新太目前尚寄希望于未来的债务整合，既具有高风险，但也具有高收益性的特征。

　　二是网络设备相关业务提供商。此类业务的技术进入门槛高，目前行业集中度较高，且拥有一定的毛利率较高的优势，在3G牌照发放后，有望在短期内获得较高的成长动力，亿阳信通、华胜天成、中创信测等相关上市公司可予以关注，而且也有行业分析师建议关注东信和平等个股。