作者：王大军

　　"现在公司初步制订了两套方案,一是将这42家公司注入上市公司,二是在这42家公司的基础上自建销售体系。"上述内部人士透露。

　　青岛海尔(600690.SH)与大股东及关联公司之间的关联交易一直为市场所诟病。早在今年初,青岛海尔就承诺在年底解决关联交易问题,如今,距离年底已时日无多,青岛海尔能否兑现当初的承诺再次成为市场关注的焦点。

　　"公司已经准备了两套方案,一是收购相关公司,二是自建销售体系,两套方案都有可能,目前正在与大股东以及相关方面商讨。"11月24日,青岛海尔的一位内部人士告诉记者。

　　与此同时,青岛海尔的股权激励计划也在紧锣密鼓地进行着。"方案原则上在年底出台,目前正在与相关部门磋商。"上述人士称。

　　两套方案

　　青岛海尔今年的中报披露,公司与关联方在销售商品、提供劳务方面的关联交易金额达到143亿元,占同类交易金额的比例接近97%;与关联方在采购方面的关联交易金额则达到116亿元,占同类交易金额的比例达到96%。

　　为此,青岛海尔也付出了巨大的代价。公司在国内销售电冰箱、空调器、电冰柜支付的经销费率分别为10%、10%、11%,而出口则按出口产品FOB价的1.5%支付平台使用费,出口产品的相关费用由公司承担;采购方面则需要按照实际采购价的2.6%支付代理费。

　　"市场对此意见一直很大,也有人质疑公司借此调节利润。"一位知情人士称。

　　上述内部人士称,公司一直试图解决关联交易,原则上将在年底公告,并于明年1月1日起,按照新的流程来运营。

　　据了解,目前,青岛海尔在国内的产品销售主要利用青岛海尔工贸有限公司等42家工贸公司的平台,而解决方案也将围绕这42家公司展开。

　　"现在公司初步制订了两套方案,一是将这42家公司注入上市公司,二是在这42家公司的基础上自建销售体系。"上述内部人士透露。

　　但是,"如果将上述公司注入上市公司,将来仍不可避免与关联方之间存在关联交易,而后者则更彻底,市场比较支持后一方案。"一位市场人士认为。

　　至于采购方面的关联交易,上述内部人士称,"采购方面的关联交易实际上是对公司有利的,因为对所有家电生产企业而言,原材料都是一样的,与集团一起采购可以达到规模效应,所以需要解决的主要是销售方面的关联交易。"

　　"解决关联交易,对公司来说是一次不小的调整,所以一次解决有些困难。"东方证券分析师张小嘎认为。

　　股权激励

　　"股权激励方案,公司正在和有关部门协商,然后报批,相信年内会对市场各方有个说法。"上述内部人士称,具体方案还在操作之中,但可以肯定的是,将按照市场通行的标准实施股票期权。

　　一位消息人士透露,公司的股权激励将以净利润增长为指标。

　　"公司最近几年的发展势头不错,没必要再调节利润了。

　　"上述内部人士认为,空调市场行业集中度的提高及冰箱市场近些年的走强,对于海尔这样的行业龙头企业,预料业绩成长至少在10%-15%。

　　今年9月末,青岛海尔向海尔集团公司发行股份购买了其持有的海尔空调75%股权、合肥海尔80%股权、武汉海尔60%的股权及贵州海尔59%股权。

　　张小嘎认为,购买的资产相对青岛海尔原有资产而言质量较高,盈利能力较上市公司强,收购将有效提升公司盈利能力。

　　同样在9月末,公司公告称,自2006年10月1日起海尔集团、投资发展同意青岛海尔(及其控股和参股公司)免于向其缴纳商标使用费。青岛海尔2005年度商标使用费支出7020万元,2006年预计实际支出为5180万元。

　　2001年公司收购青岛空调器总公司,溢价14.5亿元,股权投资差额分10年摊销,每年计入投资损失1.45亿元。根据明年即将实施的新会计准则,股权投资差额有望作为一项资产计入资产负债表的资产项,无损毁则不再计提和摊销,这相当于明年增加利润1.45亿元左右。

　　与此同时,"海尔集团旗下的两家上市公司青岛海尔和海尔电器(1169.HK)之间的整合也一直在探讨之中。"上述内部人士称。

　　由于历史原因,海尔集团将业务分拆上市,青岛海尔主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗碗机、燃气灶等小家电及其他相关产品的生产经营,海尔电器则主要从事洗衣机、热水器和其他小家电的生产经营。

　　"海尔电器在香港上市的时候,集团层面承诺将把青岛海尔注入海尔电器,但是由于香港方面对于整体上市的规定很严格,使该计划一直未能成行,现在集团正在考虑将海尔电器的白色家电业务整合到青岛海尔,把青岛海尔逐渐培养为集团经营白色家电的平台,海尔电器则可能成为集团金融资产和其他资产的载体。"上述内部人士称。