外资青睐优质上市公司定向增发宏观滚动新闻

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外资青睐优质上市公司定向增发

2006年11月28日 06:32

    通过参与定向增发来实现对上市公司的战略投资，已成为海外金融与产业资本越来越青睐的一种方式。业内专家表示，以获取投资收益为目的、不谋求控股权的海外资本，更容易获得国内上市公司的信任；目前有关外资投资国内A股市场的法律法规日益完善，同时全流通市场也为外资提供了顺畅的退出通道。在这样的大背景下，海外资本对国内上市公司进行战略投资的行为，在未来将更加普遍。

    高盛出手阔绰

    作为海外资本的典型代表，高盛集团近日在A股市场频频出手，先后在阳之光、福耀玻璃和美的电器等上市公司定向增发中闪现身影。

    9月6日，阳之光董事会审议通过定向增发议案，拟向包括“境外战略投资者”在内的不超过十家机构投资者非公开发行不超过3.7亿股新股。11月15日，“境外战略投资者”被明确为高盛集团在毛里求斯注册设立的玉龙公司。据公司公告，玉龙公司将以每股3.99元人民币的价格认购阳之光定向增发的6000万股新股，并锁定三年。定向增发完成后，玉龙公司将成为阳之光第二大股东。

    11月16日，福耀玻璃董事会决定向高盛集团控制并管理的GS Capital Partners V Fund, L.P.或其附属公司非公开发行111,277,019股A股，发行价格定为每股8元。届时，高盛集团对福耀玻璃的持股比例将达到9.98%，为第四大股东。

    11月21日，美的电器与高盛集团全资拥有的子公司GS Capital Partners Aurum Holdings签署定向发行协议。该投资公司以每股人民币9.48元的价格认购美的电器向其非公开发行的75,595,183股A股。非公开发行完成后，该投资公司将持有美的电器10.71%的股份，成为其第二大股东。

    按照相关公告，高盛集团仅参与这三家公司的定向增发就需投入18.46亿元人民币资金，可谓出手十分阔绰。公开信息显示，2005年财政年度高盛集团总资产高达7068亿美元，2006年财政年度前三个季度，高盛集团即实现收入279亿美元,净利润64亿美元。如此厚实的家底和大方的“手面”，为美的电器等公司争相与之“联姻”做了最好的注脚。

    中信证券董事总经理德地立人表示，金融资本参与上市公司策略投资，在海外非常普遍。高盛集团能与这三家A股上市公司携手，应该是双方都认为有利的选择。

    海外资本潮涌

    自从去年12月31日商务部等五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》以来，国内上市公司引进海外金融与产业资本，呈现出十分活跃的势头。

    今年3月7日，华新水泥(600801)宣布，公司已与第二大股东———Holchin B.V.签署战略投资框架协议,Holchin B.V.将认购华新水泥定向增发股份。本次战略投资实施完成后,Holchin B.V.将成为华新水泥控股股东。

    4月15日，阳光股份(000608)与新加坡Reco Shine Pte Ltd签署《外国投资者战略投资意向书》，Reco Shine Pte Ltd将以参与阳光股份定向增发的方式对公司进行战略投资。届时，Reco Shine Pte Ltd将持有阳光股份12000万股(占发行后总股本的29.12%)，成为其第一大股东。

    此外，隧道股份(600820)、晨鸣纸业(000488)等也先后发布关于外资参与定向增发的公告。福田汽车(600166)日前也传出消息，奔驰拟以参与定向增发的形式对公司战略投资。

    联合证券并购与私募融资总部总经理刘晓丹表示，海外金融资本与产业资本在投资国内A股市场的方式上有所不同。产业资本多数有谋求控股权的愿望，而金融资本则将获取投资收益作为目标。金融资本对A股市场的青睐，更多地是因为现在国内A股市场的退出通道比以前更加顺畅。“在以前，海外资本参与国内企业战略投资以后，需要将企业拿到海外上市，才能全身而退。摩根斯丹利投资蒙牛就是这种模式。”刘晓丹认为，全流通市场的建立使外资退出更为便利，这是海外金融资本敢于对A股公司出手的主要原因。她表示，国内上市公司对不谋求控股权的海外资本比较喜欢，是这类合作能顺利进展的前提。“当然这也是一个双向选择的过程。也只有那些质地真正优良的上市公司才会被外资相中。”

    海外产业资本以谋求控股为目标而参与上市公司定向增发，往往面临较多的变数。晨鸣纸业于今年5月公告，将向CVC公司定向增发10亿股A股，双方还签署了《战略投资意向书》。但两个月后，该投资意向被宣告终止。有关专家认为，外方谋求控股是其难以获得有关部门批准的主要原因之一。“在谋求控股权的并购式投资遇阻以后，以参股的形式进行真正的战略投资是个不错的选择。”刘晓丹表示，海外产业资本与金融资本最终会在一个合适的投资渠道上实现融合，因为不管是产业资本还是金融资本，获利都是他们最终的追逐目标。

来源：中国证券报

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