作者：李剑锋 牟敦国

　　海通年度策略报告：成长蓝筹助推2007年市场

　　“保守预计，2007年沪深300指数仍有30%以上的空间”。在昨日起召开的2007年投资策略报告会上，海通证券向基金、保险、社保和QFII等数百家机构客户表达了上述观点。

　　海通证券董事长王开国指出，在宏观经济继续向好、游资非常充沛、上市公司质量稳步提高、人民币升值进入加速阶段的情况下，2007年的中国资本市场仍将是波澜壮阔。与此同时，未来新会计政策实施后，许多上市公司净资产将得到大幅增加，也有助于上市公司估值的提升。王开国同时表示，在与海外大客户的接触中，许多大的国际财团和机构都希望投资中国市场。中国经济在全球经济增长中的历史性地位将导致全球资金注入中国，推动中国资本市场进入一个崭新的发展阶段。

　　海通证券在策略报告中认为，2007年，流动性充裕的局面将进一步延续，股市资金面将处于比较宽松的状态。尽管2006年以来，A股市场已经大幅上涨，但2006年至2008年沪深300家上市公司盈利仍有望保持高达26.9%的年均复合增长率，使得沪深300的估值处于合理的水平。保守预计，2007年沪深300指数仍有30%以上的空间，而未来一批蓝筹公司的上市和成长蓝筹股的崛起将进一步巩固A股市场的牛市基础。对于投资方向，公司继续看好并购主题、自主创新主题，同时看好大股东资产注入、管理层激励，以及税制改革与新会计制度等制度层面的变化带来的投资机遇。

　　而海通证券投资银行部总经理林涌则表示，央企整合浪潮将为市场提供寻找蓝筹的机会。当前中央企业共161家，2006年上半年利润增长16％，净资产收益率达到9.7%，超过全部上市公司9.32%的水平。目前，央企整合的目标是四个集中，一是向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业集中，二是向具有竞争优势的行业和可能形成主导产业的领域集中，三是向具有较强国际竞争力的大公司大企业集团集中，四是向中央企业主业集中。而主要途径有私有化下属相关上市公司、集团内部产业链整合、整体上市与资产注入以及收购兼并其他集团或上市公司资产等。其中，资产注入将是央企整合的重要途径，通过并购，央企将实现提高竞争力、市场垄断或产业链整合的目的，而部分A股上市公司可能成为央企并购的融资和操作平台。未来，海外上市公司回归、产业链整合、优质资产注入、并购重组等模式都可能催生蓝筹股的诞生。