本报记者 周涛 种昂 深圳、济南报道

　　11月13日，*ST科龙电器(000921)发布公告，拟抛售7块土地资产，估价1.79亿,所得款项用于归还银行贷款及补充流动资金。

　　10月27日，科龙发布第三季度报告称，至2006年9月30日止，公司累计亏损达到4756万，若公司第四季度盈利不能弥补前三季度亏损，公司将连续三年亏损，按规定公司股票将被暂停上市，面临退市风险。

　　相隔半个月的两次公开信息披露反映了海信入主科龙14个月后所面临的风险与正在采取的应对措施。

　　本报从科龙获悉，除了上述资产出售之外，如不足以弥补亏损，科龙仍将出售新的资产，而鉴于到目前为止，海信接手格林柯尔的股权仍未办理交割，对于是否抢在12月31日前完成海信与科龙的白电全面整合目前还未有最后决断。

　　有分析人士指出，海信入主科龙14个月仍无法扭转科龙亏损的势态，企业并购的文化冲突亦是不容忽视，而未来科龙的企业品牌将逐渐淡化，成为海信的生产基地之一。

　　拯救科龙

　　在2005年9月完成对科龙的收购后，海信将如何拯救科龙于退市边缘将是一个巨大的考验。海信集团新闻发言人朱书琴对本报表示，由于目前正在研讨中，不便就具体行动作出说明。

　　由于科龙的主业冰箱、空调、冷柜的2006年销售旺季业已结束，科龙集团一位内部人士分析认为：今年第四季度科龙单季度仍将亏损，额度可能在1000万左右，因此科龙2006年全年需要弥补的亏损约为6000万。但上述人士认为，科龙仍有可能做到全年盈利，因为全年实现盈利的方式主要倚赖于资产变现，另外年内海信是否将其自身的白电业务与科龙整合亦是一个可选择的方法。

　　科龙已经在变现资产了。根据科龙11月13日的公告，科龙出售的7块土地其中6宗为工业用地，1宗为住宅用地。土地面积总计超过20万平方米，初步估价为1.79亿。对于这部分资产变现仍然存在两个方面的问题：一是7宗土地是否会在今年12月31日前完成转让，并将收益顺利体现在2006年年报中；第二个问题是7宗土地全部抵押给银行了，基于目前科龙不断亏损的态势，如果银行要求先偿还抵押贷款，那么7宗土地变现后还有多少资金用于弥补亏损？

　　如果卖地的资金不足以弥补亏损，科龙是否还有其他资产可以迅速变现？科龙集团一位内部人士对记者介绍说，科龙集团在顺德市容桂镇康富花园、海民居、美景等共有几百套住房，这些住房由科龙早年开发，产权属科龙所有，目前全部低价租给科龙员工居住，估计市场总价约2000万，这些住宅有可能也将出售。

　　另外可行的方法是，海信的白电置入科龙亦可为科龙带来短期盈利，科龙集团一位内部人士分析说。该人士表示，9月份，科龙内部曾提过两个月内完成海信白电与科龙的整合。

　　对此，国信证券家电行业研究员王念春分析认为，海信不可能在年内将其白电置入科龙，展开大规模的白电整合动作。

　　彩电已成为海信电器的绝对主业，白电的比例比较低。根据海信电器(600060)三季度报，海信的彩电销售额占主营业务总销售额约83%，今年前三季度海信电器净利润8852万元，即便海信电器的白电业务全部置入科龙，其贡献的利润亦仅约为1000万元。

　　缘何巨亏

　　在顾雏军被起诉、海信入主而且在2005年报亏36.93亿，已经将多种可能对2006年科龙业绩存在负面影响会计因素甩在了2005年后，科龙2006年为何仍然亏损不止？

　　在2006年科龙的半年报中，对于今年的亏损原因予以了说明：去年以来金属材料价格持续上涨，对于科龙的主业冰箱、空调成本增加，毛利率下降；顾雏军事件影响，经销商信心受打击，主营业务销售全面下滑，其中空调、冷柜同比下降约39%、26%；海信接手格林柯尔股份未完成交割，在今年3月传出该股份将被拍卖，引发银行、经销商的疑虑，影响了正常的企业运营。

　　科龙集团一位内部人士对记者表示，海信自去年9月至今年5月底代理科龙的销售，海信在今年年初要求清理库存,很多产品低价甩卖，这是导致科龙今年亏损的一个重要原因。

　　而事实上科龙集团的一位内部人士表示，海信和科龙合并后所产生的文化、运营模式的冲突是深层次原因。该人士表示，由海信派驻科龙的高管悉数更换，表明之前的运营、管理是失败的。

　　科龙未来

　　科龙集团的一位内部人士表示，海信整合科龙的文化冲突还是比较明显的。海信在企业运作方面主要是采取企业品牌形象的整体运作，而科龙一直采取的是以冰箱、空调为主线的事业部运作体制，分品牌操作，运作理念不一致导致执行不理想。另外，海信入主科龙后，首先大量更换高管，使得原科龙的中层人心不稳，一些人离职，一些人则观望，公司凝聚力严重流失。据记者了解，在王士磊就任科龙总裁之前，科龙内部成立了整合小组,由顾锴任组长，主要负责对科龙中层干部进行全面调整。

　　今年8月在科龙2005年年报公布后，海信集团新闻发言人朱书琴对于海信并购科龙的优势有四点总结：海信、科龙分别作为国内黑电、白电的知名企业，产业上存在巨大的互补性，海信并购科龙后拥有了科龙、容声两个知名品牌，形成完善的家电产品线进而降低成本，提升效率；科龙与海信分居南北方，产能与渠道存在互补性；海信擅长财务管理，科龙长于质量控制，双方管理人互补性强。

　　今年10月海信曾对外表示，今后将以海信(电视)、科龙(空调)和容声(冰箱)三品牌并行的方式运作。而科龙的一位老员工表示，海信并购科龙，从现在的操作方式来讲，是希望将科龙变成海信的工厂，保留科龙、容声两个品牌，科龙的企业品牌将逐渐淡化。

　　国信证券的王念春分析认为，海信并购科龙的理由相当充分，是否能实现海信当初所想，科龙的未来将取决于海信所采取的整合方式是否能克服企业并购所带来的各种冲击，这对于海信将是一个巨大的考验。

(责任编辑：赵秀芹)