QFII如何对接中国期市商品、金融期市双管齐下期市要闻区

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QFII如何对接中国期市商品、金融期市双管齐下

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2006年11月24日 15:30

江南

    不仅金融期货市场研究引入QFII，而且商品期货市场也对QFII兴趣甚浓。昨日，上海期货交易所(下称“上期所”)正在研究铜期货交易引入QFII的可行性。

    在昨日深圳举行的“金融创新论坛周新闻通报会”上，中国国际期货公司总经理马文胜表示，明年将是中国内地期货市场承前启后迎接大发展的创新之年，包括金融期货上市、讨论期货市场引进QFII、期权产品推出、商品期货新品种开发等将成为主题。

    金融期货的套保需求

    证监会最新颁发的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》(下称《办法》)中，并未明确允许QFII可以进行期货投资，仅在可投资“证监会允许的其他金融工具”里留出了政策余地。

    事实上，在A股市场上长袖善舞的QFII历来把金融衍生品作为重要的风险对冲工具。香港新鸿基期货执行董事霍霭坚表示，香港对包括公募基金在内的机构投资者参与股指期货无太多限制，在一些基金契约里，明确标明可以利用股指期货等金融衍生品开展套期保值以及套利。而对冲基金更是金融期货的主要参与者。

    近日，A股市场行情火爆，大盘指数不断创下新高，相应地，利用股指期货规避系统性风险的需求也在增强。新加坡交易所(SGX)的新华富时A50指数期货正是瞄准了已经投资于我国A股市场的境外投资机构，显然，在QFII不被允许投资沪深300指数期货的情况下，新华富时A50指数期货成了可供选择的替代产品。

    业内人士指出，QFII能否及如何参与沪深300股指期货，或将是下一步监管部门考虑的问题。

    商品期货也要引进QFII

    据悉，上期所研究引进QFII，首先选择了国际化程度最高、联动性最强的沪铜。目前，伦敦金属交易所(LME)的伦铜已经与沪铜之间形成了良好的套利机制，一些国际资金正在尝试利用伦铜和沪铜进行跨市套利，这给沪铜引进QFII提供了市场基础。

    北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授说，期货市场引进QFII实质是期货市场的对外开放问题，目前，证券市场引进QFII已经先行一步，由于QFII对金融期货的天然需求，金融期货市场对QFII开放只是一个时间问题。既然金融期货市场可以引进QFII，相应商品期货市场也可以引进，甚至还具备更多的意义。

    胡俞越表示，上期所选择沪铜作为试点品种十分明智，该品种不仅具备良好的国际化条件，而且有利于提高沪铜的国际话语权。通过对今年上半年国际金属期货市场的观察，由于伦铜价格长期居高不下，一些国际金融机构提出非议，从而使纽约铜的作用开始显现，伦铜定价权有向纽约铜转移的趋势，这已经威胁到沪铜原本仅次于伦铜的定价地位。如果沪铜能够引进QFII，将吸引更多国际机构参与，从而提高沪铜的国际定价地位，抵抗纽约铜带来的威胁。

来源：全景网

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