作者：袁小可

　　11月22日，上海秋雨绵绵。由上海交易所与兴业证券举办的一场铁路行业投融资和行业发展趋势研讨会场里，却是人头攒动、座无虚席，数百名机构投资者与上市公司高层的交流时间也一再延长直到晚上六点。

　　“铁路投资今年加快的速度有目共睹。我们想更清楚地了解，1.5万亿元投资究竟能有多少落到上市公司账上。”一位基金经理表示。

　　令人关注的1.5万亿元巨资，是铁路“十一五”建设总投资规模。今年以来，铁路建设“金矿”的开启。已先行带动了钢铁、机械、电气等诸多行业的投资热情。铁路产业链将如何分享1.5万亿元巨资？哪些上市公司将在这场铁路建设“盛宴”中登场？

　　巨资介入细分市场

　　上月底，铁路“十一五”规划正式出台，1.5万亿元总投资中，基本建设和更新改造投资规模在1.25万亿元，机车车辆购置和技术改造投资规模为2500亿元。

　　国家发改委交通运输司巡视员李国勇告诉记者，依照规划，铁路投资的四大蓝图已非常明晰地勾勒出资金投向，这其中包括将修建四纵四横客运专线并采用较高技术标准，建设城际快速客运系统，完善路网局和西部开发新线约1.6万公里，既有线将增建二线1.3万公里，既有线电气化改造1.6万公里，以及以客运高速和货运重载为重点，推进技术创新，提升运输装备水平等。

　　兴业证券研究员龙华表示，在基建将投入的1.25万亿元中，按高速和普速铁路口径分，高速铁路基建投资将超过6000亿元，剩余部分为对普速铁路的投资，按施工内容分，土木施工的投资，包括对土地、桥梁、路基、隧道、路轨及车站建设等的投资将超过6250亿元，剩余部分将为对电力拖动控制系统和信号通讯系统等的投入。

　　景气拐点依次展开

　　业内预计，我国铁路未来5年的发展重点和倾向上决定了行业景气度出现拐点的始点依次将为：以固定资产投资带动的铁路建筑业和线路配件及设备制造业，高档次的客车和机车制造业，以及硬件条件较成熟后铁路运输线路和高附加值运输业。

　　龙华表示，在铁路产业链中，毛利率高的细分行业是车辆及线路配件、线路运营、特许运输，分别位于产业链的最上端与最下端，而产业链中下游的行业市场容量逐步放大，其中铁路运输的市场容量巨大，需求旺盛，随着今后几年运输能力的放出，铁路运量的增长速度将得到明显提高。此外，由于高铁施工涉及面广，除土木工程配件外，尚有电气设备、通讯系统、维修检测设备等设施需要配套，这些行业受益将最为持续。

　　海通证券研究员黄锦超提醒关注三个时间点，2005年铁路新项目开工量同比增长2.5倍，与铁路建设相关的企业开始从铁路大规模建设中受益，而铁路运输设备制造业的春天将在2007年到来，经过3年的铁路建设，2007年将进入铁路运输设备的采购期，货车、车轴的订单将快速增长，2009年则将开始收获高速铁路的建设成果，高铁建成一方面会拉动高速列车的市场需求，另一方面的贡献则是解决客货混跑的局面，提高铁路系统整体的运输效率。

　　工程机械公司率先受益

　　铁路“十一五”时期将建设6条客运专线，正线长度达到3139公里，修建桥梁1119公里，隧道667公里，铺设无碴轨道1919公里，铺轨达到6500多公里，总投资达到3000亿元以上，对大排量混凝土机械、大吨位压实机械、挖掘机械、摊铺机械、旋挖钻机等设备有大量需求。同时，投资1400多亿元的京沪高铁也已经开工，对混凝土和挖掘机械的需求密度远远大于普通铁路。国产工程机械设备已成为铁路建设的首选。

　　中投证券研究员杨宗耀表示，工程机械新的景气周期已来临，今年1至9月产品销售收入同比增长35%，实现利润总额47亿元，已经高于前五年中任何一年。“在2008年前，随着铁路基建的进一步铺开，工程机械的黄金期还将延长。”

　　他表示，目前国内工程机械行业龙头上市公司中，混凝土机械龙头中联重科和三一重工、装载机龙头柳工、推土机龙头山推股份都已提前受益，其中，高速铁路桩基工程带动对旋挖钻设备的需求增大，今年新增需求220台，明年280台，以后年度下降到150台左右，由于旋挖钻设备毛利率高达50%，中联重科与三一重工的利润增长将十分可观。