商界有言，只有买错，没有卖错。不过，对华为和3COM来说，他们目前同时面临着买和卖的智慧考验。

随着3COM于11月15号率先启动竞购华为3COM（简称H3C）的程序，华为随即在规定的3日内加入了竞购，华为新闻发言人傅军对此表示了确认。

按照竞价程序，华为的价格将比3COM报价至少多出2%。

但是，也有H3C人士认为，采用竞价的方式直至有一方胜出，对双方“都不是最好选择”，因为按照协议规定，“并不排除双方在竞价过程中随时以协商一致的方式达成协议”。

该人士称，并不像外界想像的那样针锋相对，在过去三年的合作中双方还是有默契的，一旦接近双方的心理价位，协商解决的可能性更大。

各取所需

“华为想要更高的现金回报，3COM则更希望收编H3C的业务。”一位通讯设备业人士对华为参与竞价的第一反应是，这是华为竭力抬高H3C售价策略性手段。华为手中的底牌有两张：一是他找来的3家私募基金；二是几天前公布的H3C今年上半年业绩。

“按照H3C目前的业务构成和盈利状况，它对3COM的重要性不言而喻，而对华为则并非不可或缺。”上述人士说。

截至8月31日的3COM2006年第三季财报特别指出：“我们严重地依赖在中国的合资公司H3C，如果H3C不成功，对我们的经营、经营前景和业务产出将产生严重的负面影响”。

第三季度，3COM的销售收入为3亿美元，净亏损1410万美元，其中，H3C为3COM贡献了1.7亿美元销售收入和1820万美元净利润；而同期3COM的另一主业安全集成网络总收入虽高达1.56亿美元，却产生了3250万美元的亏损。

2003年积极与3COM合资，华为的主要目的在于避开思科的狙击，获取3COM在欧、美市场的渠道与市场；然而，随着华为2005年在欧洲市场层层推进，以及牵手西门子、北电在欧洲与北美展开OEM等合作，H3C的历史使命已经完成。

“华为的主业目前集中在运营商通讯市场，而H3C的核心企业网业务更多像一个IT公司，靠的是薄利润、大销量的中小客户。”上述人士表示，H3C利润率不高，人力资源却占用不少，海外运作和华为体系也是两条线，因此其目前最大的作用就是现金回报，在业务上已没有战略意义，“企业网市场并非金牛市场，实在是瘦狗市场了”。

3COM一方面迫切想取得股权，华为的加入竞价又使得3COM面临高价的压力，若以过高的价格拿到并不会被资本市场看好。目前3COM的股价不到5美元，在15号宣布参与竞价以后，股价持续走低。

“最后一棒停在哪里就不好说了，3COM也不会一直叫下去，价格高了，自己卖掉更好。”上述人士说。

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