11月20日，上证综指成功突破2000点重要关口，再次创出五年来新高，并且收盘成功站在2000点之上，距离历史高点2245.42点已经近在咫尺。

    多位专家在接受记者采访时表示，金融、石化股等大盘蓝筹股的出色表现，仍然是拉动当天指数狂飙的“发动机”，少数股票上涨、多数股票下跌的“二八现象”仍在继续上演。但是，这种让多数投资者“只赚指数不赚钱”的格局可望很快改变。在股指经历了连续的大涨之后，投资者要警惕少数股票出现“价值透支”的风险。

    多种因素推动股市加速上行 

11月20日，股市延续涨势，济南股民笑逐颜开。 当日，上证综指以2017.28点收盘，成功突破2000点，这是2001年7月30日以来该指数首次收复2000点大关。新华社发（资料图片）

 

    11月20日，像市场预期的一样，沪深股市持续发力，上证综指和深证成指分别突破2000点和5000点整数关口，并稳稳站在关键点位之上，创下5年和9年新高。

    “造成此番大牛市的根本原因，是市场长期向好的稳定大背景。”太平洋证券研发部首席研究员郭士英向记者表示。郭士英说，股权分置问题的成功解决、境外市场的牛市氛围以及人民币升值趋势造成的外围资金流入加速等因素，都是股市加速上行的有力“推手”。同时，对于近期股指能够成功突破2000点，工商银行、中国银行和中国石化等大盘蓝筹股的贡献更是功不可没。

    银河证券首席经济学家左小蕾表示，现在的2000点跟五年前相比，市场环境已经发生了天翻地覆的变化，是不能相提并论的。从市场内涵、投资者水平、参与主题以及市场监管等各个角度来看，现在的市场已经是一个全新的市场。

    中央财经大学证券期货研究所所长贺强指出，本轮股市的大牛市行情，是真正由经济周期上升阶段所支撑的行情。目前中国经济运行中出现的高增长、低通胀的状况是历史上从来没有过的，这种经济运行的大好局面为上市公司的经营提供了良好的环境，推动了上市公司业绩不断增长，从而推动了股市不断上扬。

    “二八现象”可能发生改变

    与近期的格局相似，当天大盘的“二八”特征依然明显，包括权重指标股在内的大盘蓝筹股仍是领涨群体。数据显示，中国石化当日大涨7.81%，以7.87元报收。A股第一权重股工商银行也有0.12元的上涨，尾盘以3.92元报收，再次创下上市以来新高。

    根据专家的解释，我国股市常说的“二八现象”，其实就是指有两成股票在涨或是跌，而同时又有八成股票在跌或是涨。前几年这种现象特别严重，近期的行情又落入了这个模式：二成的大盘蓝筹股上涨，而八成的中小盘股票却出现接连的下跌。

    广州万隆分析师则认为，从目前看来这种“二八现象”可能将慢慢扭转。理由是，管理层扩充蓝筹军团的目标已经阶段实现。在股改进入收官阶段后，鼓励优质资产在A股上市，扩大蓝筹股容量就成了管理层的第二个重要任务。眼下，大秦，中行，工行等大蓝筹已经顺利上市，存量大盘股也受到了市场的追捧，两者均成为市场的中流砥柱，可见大蓝筹扩容已经取得了阶段性的胜利。也就是说，稳定市场、巩固成果将成为管理层的下一阶段的工作重点。

    警惕“价值透支”带来的风险

    “股市近期每天都以阳线拉升，而且上涨的动力集中在少数大盘蓝筹股上面，这样容易导致少数股票过多地透支未来价值，从而给后期带来一些隐患。”郭士英说。

    据了解，导致近期大盘蓝筹崛起的因素，一是基于估值优势的洼地效应以及融资融券和股指期货等金融创新背景，大量大盘基金的发行和建仓所致，大盘蓝筹股成为近期市场的热点。二是国内QDII资金在港股买入H股，同时买入股价倒挂的A股的公司，利用价差进行套利。作为成熟的国际化市场，香港股票H股的估值，已经成为国内投资者判断相关股票估值的重要标准或心理暗示。不过，随着大盘蓝筹股整体估值的上升，其估值优势将逐渐缩小，大盘蓝筹股走势分化将成为必然。

    郭士英表示，这种情况下，投资者不能对目前的股指盲目追高，应该重点考虑把目光从股值很高的大盘蓝筹股，向其他中小盘和行业前景存在转折的低价股转移。而且，大盘蓝筹股和众多二线股票两大阵营轮流主导市场，这也是市场发展的一个规律。