国内A股市场近年来一直未见踪迹的备兑权证呼之欲出。消息人士透露，上证所已将备兑权证的创设规则、产品设计及券商进入门槛等系列文件上报中国证监会。据悉，中金、中信及国泰君安三大券商有望成为即将问世的A股备兑权证市场主力做市商。

　　市场人士透露，上证所“十一”长假前已积极与各创新类券商沟通开展备兑权证创设的建议与意见，根据上报方案，所有创新类券商均可申请创设备兑权证，但可通过信用保证而非现金来荣登做市商资格的券商，目前基本锁定为中金、中信及国泰君安三家。

　　据介绍，上述三家券商关于备兑权证的研发已步入成熟阶段，目前在产品设计、人才储备和风险控制方面已具备相当人才和经验，同时，他们在具体产品的设计上已经准备了ETF、个股、指数等备兑权证产品。

　　在国际市场，备兑认股权证因其给市场带来活力和流动性占据了绝对主导地位，而香港市场拥有几家颇具实力的做市商来稳定权证市场。上证所有关人士介绍，此前的宝钢权证就是因为缺乏做市商制度约束，上市后暴涨暴跌，如果A股市场推出做市商制度，有利于权证价格维持在合理水平上，避免人为炒作和操纵风险。

　　一般而言，在竞价制度下，拥有做市商制度的备兑权证市场要求，做市商有义务在交易所进行双向报价，例如宝钢权证上涨时，做市商可以挂出卖盘，下跌时可以挂出买盘来平衡市场，同时各国(地区)证券交易所通常采用做市商制度来提高市场流动性，做市商制度还可以令权证价格维持在合理估值水平。

　　与股改以来的所有权证有别，备兑认股权证是一种新型权证。其与普通的股本权证的最大区别在于，备兑认股权证是由证券公司等金融机构发行，而股本权证由上市公司发行。

　　此前，我国证券市场上曾经出现过的宝安认股权证以及配股权证、转配股权证等均属于股本权证。备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，因此不会增加上市公司的股本。业内人士认为，一旦备兑权证相关细则出台，大盘蓝筹发行备兑权证势在必行。例如，香港市场的重磅蓝筹汇丰银行拥有100余只备兑权证，充分体现了在不同阶段汇丰股价的估值。

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　　备兑权证

　　备兑认股权证是指由标的股票公司之外的机构（通常为证券公司）发行的一种权利证书，约定购买认股权证的投资者在一定期限后，可以按某一价格购买上市公司股票（或一篮子股票），备兑认股权证在到期执行认股时，发行人可以向权证投资者交付股票，或按市场股价与认股权证的差价向投资者支付现金。

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大蓝筹发备兑权证将推动市场上行 提高正股价格

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