中兴股权激励方案：松不开的金手铐

　　中兴通讯不得不拿出行动。在去年底证监会公布《上市公司股权激励管理办法》(试行)之后，中兴通讯即开始着手股权激励的验证准备工作。10月26日，最终的激励方案终于正式实施。

　　根据该方案，中兴通讯一次性向激励对象授予4798万股A股股票，授予数量约占中兴通讯股本总额的5%；当解锁条件成熟时，激励对象可按该股权激励计划的规定年度申请获授

标的股票的解锁；解锁后的标的股票可依法进行流通。

　　中兴通讯确定，此次激励方案以研发市场人员为核心，其中分配给21名董事和高级管理人员等激励对象的标的股票206万股，分配给3414名关键岗位员工激励对象的标的股票4592万股。

　　由于恰逢《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》发布，中兴通讯的激励办法一度被认为是该文件出台后公布股权激励方案的第一例国有控股上市公司，其方案需要国务院国资委审批。

　　对此，中兴通讯证券事务部一位人士解释：“这是一种误解，中兴通讯没有实际控制人，只是控股股东中含有国有股份。公司股权激励严格依照有关法规进行，方案经董事会审议后公布草案，此后还需报证监会取得无异议函，最后由股东大会批准。而国资股东将在股东大会行使表决权。”

　　中兴通讯2005年年报显示，持股37.41%的公司控股股东中兴新通信设备公司是由西安微电子、深圳航天广宇工业(集团)公司、中兴维先通三方股东合资组建，其分别持有中兴新34%、17%和49%的股权。

　　据了解，西安微电子隶属中国航天时代电子公司，属于国有大型科研事业单位；航天广宇隶属中国航天科工集团公司，属于国有独资企业；而中兴维先通是一家民营高科技企业，成立于1992年底，其主要股东是侯为贵、殷一民等中兴通讯创业元老。因此，“无论在股权比例上或是在公司治理结构上，中兴新的任何股东都无法控制本公司的财务及经营决策，故本公司不存在实际控制人。”该人士进一步说。

　　方案的“三个维度”

　　事实上，在中兴通讯之前，A股市场公布股权激励方案的上市公司已经为数不少，但市场如此积极的关注度却前所未有。“除了行业特点、股东利益和公司关键岗位员工之间的利益平衡，各类股东利益和公司长期收益之间的平衡，是方案主要的考量标准。”韦在胜说，激励方案中，“公司、股东和员工三个维度都必不可少。”

　　他对此解释，中兴通讯首先设定了解锁时必须达到的业绩约束指标，即中兴通讯2007年、2008年和2009年度的加权平均净资产收益率不低于10%。此外，公司近几年仍在国际市场的拓展时期，资金和人力的投入需要保持一定强度，这也需要管理层和广大员工共同努力才能达到的。如果达不到，激励的

　　韦在胜认为，对公司而言，通过股权激励的工具，进一步完善了公司的治理结构，可以将员工与企业的利益捆绑得更紧密，促使员工“像股东一样思考”。

　　而对于员工来说，公司业绩表现优良会在

　　作为直接的受益者，于越向记者指出了中兴股权激励方案的特别之处：若解锁期内任何一年未达到解锁条件，则当年标的股票作废，激励对象也不得在以后的年度内再次申请该等标的股票解锁，“这就是说，每个年度的标的股票是不能‘滚存’的，要全额获配股票，每年都得好好干。”或许这才是中兴通讯股权激励方案的最核心“机关”。