渣打经济学家对热钱涌入中国是否结束表示质疑财经滚动新闻

（3seee资讯快照谨为网络故障时的索引，不代表被搜索网站的即时页面。)

渣打经济学家对热钱涌入中国是否结束表示质疑财经滚动新闻_中国经济网——国家经济门户

渣打经济学家对热钱涌入中国是否结束表示质疑

2006年11月06日 21:48

    渣打银行经济学家王志浩及Jason Chang6日撰文称对热钱涌入中国是否已经结束表示质疑。中国06年上半年有约450亿美元的外汇神秘地流出，7月至9月流出速度加快，此是否意味着中国央行面临的人民币升值压力已得以缓解要取决于流出资金的种类及流出是否持续。

    渣打银行(Standard Chartered)经济学家王志浩(Stephen Green)及Jason Chang6日在《中国热钱流出不可思议的神秘旅行》一文中对热钱涌入中国是否已经结束表示质疑。

    渣打银行经济学家称中国06年上半年有约450亿美元的外汇神秘地流出，7月至9月流出速度加快。净外汇流入不是由贸易顺差、外国直接投资(FDI)或中国的海外投资(此大部分是美国国债等的利息支付)所产生。(我们将此类型资金称之为非TFR)，而数据显示有时被称之为热钱的TFR近期一直在撤离中国。

    此是否意味着中国央行(PBOC)面临的人民币升值压力已得以缓解要取决于流出资金的种类及流出是否持续。

    根据国家外汇管理局公布数据，中国上半年约450亿美元的外汇流出列在国际收支平衡表上的证券投资、资产、债务证券项下，并显著地进入离岸固定收益证券。

    虽然国家外汇管理局对此流向的解释是近期银行业成功重组及离岸利率更有吸引力，但渣打的两位经济学家对此感到怀疑。

    该两位经济学家称原因有两个：首先，上半年仅有中国银行(3.34,0.02,0.60%)(Bank of China)6月在海外发行股票，融资97亿美元，显然离450亿美元的流出有很大差距。即使加上另外两家银行交行05年6月的20亿美元及建行05年10月的80亿美元，也总共才200亿美元。其次，海外收益率06年是否更有吸引力也不一定，即使美国联邦基金利率自04年开始稳步升至5.25%，美国国债长期收益率并未有大的上升。 10年期美国国债收益率05年初为4.3%，06年初为4.4%，目前为4.6%。欧元利率近半年仅小幅上升。

    渣打的两位经济学家最后指出资金的性质值得关注例如，若是通过IPO或战略投资者进行离岸融资进入中国然后以离岸证券投资的形式离开中国，则此种流动在国国际收支上则是“中性的”，至少在理论上不会增加或减少外汇储备。

    两位经济学家称若其是中性的，则就不能解释热钱为何从流入到流出，原因可能是是由于流入及流出以及国际收支平衡表的计算上存在时间滞后。

    再者，至少以目前通过一次性注资、IPO及战略投资这种形态的资金流动，中国上半年450亿美元的外汇流出势头并不能持续。

来源：世华财讯

无标题文档

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

24小时排行

·	房地产成为地产商"暴富制造器" 建设部是祸首
·	工行上市:真正的"中国神话"才刚刚开始
·	在中国最赚钱的职业
·	房地产牛市有望持续20年
·	加税5% 国家控制原油等能源产品出口

近期专题

·	央行加息紧缩不会终结
·	水煮红楼:理财故事连载
·	"懒人"丁丁理财记