作者：杨磊

　　曾经被套“浮亏”超过100亿元的保险公司，近期终于从封闭式基金投资中尝到了甜头。从10月24日开始，封闭式基金走出了暴涨行情，保险公司从中获得了丰厚收益。业内人士测算，保险公司近期在封闭式基金上的获益规模达到40亿元左右，从2001年保险公司被套封闭式基金算起，被套长达5年之后，保险公司投资封闭式基金首次实现整体盈利。

　　暴涨前低位杀入

　　天相统计显示，从10月24日到11月3日的短短9个交易日，封闭式基金平均大涨了15%以上。上证基金指数从1259.01点上涨到1452.24点，涨幅达到了15.3%；深证基金指数从1140.73点上涨到1334.11点，涨幅达到了16.95%。其中，大盘封闭式基金是上涨的主力。

　　保险公司无疑是这一轮行情的最大受益者。今年上半年，保险公司在低位大举增持封闭式基金，中报封闭式基金十大持有人显示，保险公司持有261.99亿份封闭式基金，比2005年年底增加20.2亿份，其中，中国人寿股份公司和中国人寿集团公司几乎以上限满仓持有封闭式基金，两个机构合计持有了153.71亿份，占812亿份封闭式基金总规模的18.93%。

　　业内人士预计，如果加上不在十大持有人之列的保险公司持有量，保险公司的封闭式基金持有量已经接近300亿份，在近期封闭式基金暴涨行情中，封闭式基金市值增加了120亿元左右，保险公司收益估计在40亿元上下。

　　一位基金分析师表示，上证基金指数已经超过了2001年的高点，深证基金指数距离2001年的高点也只有3%左右，经过此轮上涨之后，保险公司已经从封闭式基金解套，并取得了绝对收益。

　　被套长达5年

　　从2001年开始，封闭式基金已经把保险公司套牢长达5年，最多时浮动亏损规模超过100亿元。

　　事实上，保险公司被套封闭式基金主要是基金大幅折价交易和股市下跌两个原因。封闭式基金在2000年和2001年大多还在溢价交易，但是到了2002年封闭式基金开始出现大范围折价交易，2003年和2004年封闭式基金的折价率迅速上升，并超过了30%，直逼40%大关，2005年封闭式基金平均折价率曾经一度超过40%。股市在2001年、2002年和2004年的大幅下跌也给封闭式基金带来了巨额的净值损失，封闭式基金市值不断下降。

　　从保险公司建仓封闭式基金时间来看，从2000年大举投资开始，到2001年和2002年，保险公司已经在高位完成了大部分份额的封闭式基金建仓过程。2002年底保险公司持有封闭式基金总份额就达到了192亿份，是现有规模的2/3左右，随后在下跌过程中不断补仓，2003年和2004年底投资规模分别达到248亿份和298亿份，2005年全年则出现了50亿份左右的减持。

　　今年以来，封闭式基金不仅取得了超过上证指数的净值涨幅，而且大小盘封闭式基金都出现了折价率降低，总体折价率水平已经下降到35%以下，保险公司因此实现了整体解套。