作者：田宇 蒋飞

　　长江证券正在谋划收购由其参与投资的合资投行长江巴黎百富勤的外方股权。来自业内的消息称，3年来长江证券与法国巴黎银行的这一股权合作并不算成功，双方在经营理念上存在隔阂，且长江巴黎百富勤的业绩未能达到主要股东长江证券的预期。《第一财经日报》就此向长江证券求证时，长江证券有关人士表示，此事涉及三方主体，目前没有需要向媒体透露的信息。

　　“外方(法国巴黎银行)着眼的是长期战略布局，并不指望在短期内有多少盈利。但是盈利问题却是中方十分看重的，双方的矛盾由此产生。”长江证券一位内部人士表示，长江证券有意愿收回长江巴黎百富勤的外方股权已经为不少人所知。

　　据了解，长江证券董事长胡运钊在长江证券今年的一次经营工作会议上指出，合资的投行业务3年没有回报，特别是一、二级市场的分割，对业务的整体发展造成了一定影响。长江证券总裁李格平也表示，长江证券已经把四分之一的注册资本金投入到控(参)股公司中，如果没有投资回报，经营压力非常大，所以这是一个值得重视的问题。

　　长江巴黎百富勤于2003年3月获准设立，注册资本为6亿元，长江证券持有其66.7%的股份，法国巴黎银行持有其33.3%的股份。作为法国巴黎银行的全资附属子公司，法国巴黎百富勤被委托实际运作这一股权投资。今年半年报显示，由于停发新股，长江巴黎百富勤仅实现盈利414万元，营业收入2194万元，其中投行业务1147万元。

　　长江巴黎百富勤被证监会核准的业务范围包括股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销业务；外资股和债券的经纪业务；债券的自营业务以及证监会批准的其他业务。实际上，投资银行是长江巴黎百富勤的业务核心，而其投行部门主要基于原长江证券投资银行总部而建立。在合资投行成立后，长江证券自身不再有投行部门。

　　据长江证券内部人士透露，由于长江巴黎百富勤独立在长江证券之外，两者的业务衔接不畅，缺乏彼此配合。而长江巴黎百富勤自身的投行业务开展也并不令人满意，相当一部分项目还是由原长江证券投行部门培育的。

　　一位知情人士表示，在今年之前，长江巴黎百富勤的董事长职位由长江证券主要领导兼任。由于事务繁忙，其并没有太多精力过问具体事务，外方总经理处于主导地位。今年上半年，长江证券重新提名了专职董事长，对管理架构作了调整，并着手进行业务整合。

　　目前，合资投行尚缺乏成功案例。外资投行大多更愿意单独筹建经营实体。除长江巴黎百富勤外，近几年成立的合资投行还有华欧国际、高盛高华等。