大中电器曾错失发展良机解约后仍面临并购难题

http://tech.tom.com　 2006年11月02日 14时43分　来源:TOM科技

易观国际分析师梁新刚

背景新闻

10月23日，大中电器在京宣布，已于10月18日向中国国际贸易促进委员会递交仲裁申请，鉴于永乐的违约行为，要求永乐承担违约责任，没收此前永乐支付给大中的1.5亿元定金。

易观分析

在国美、永乐、大中的三角关系中，大中先是与永乐达成并购协议，随后永乐与国美达成并购，以致大中现在要解除合同。这个过程之所以发生如此多的变故，关键在于永乐的变化。但大中与永乐将以何种方式解约，还有待法律裁决。

解约之后的大中将面临来自国美－永乐、苏宁和百思买－五星的竞争，同时仍将继续面临收购诱惑。在选择收购方时，大中主要考虑的三个因素是：企业价值要得到公平合理的体现；“大中电器”品牌的延续和发展；大中电器员工队伍的稳定与发展。

从门店数量，大中落后于其他几家家电零售企业。并且，大中发源于北京，主要优势仍在北京范围内，而其他几大家电零售企业，较早的在全国开始布局。这或许也可以解释今年4月大中为何会选择与永乐并购。

大中如今的尴尬位置源于错失了发展壮大的历史机遇，这与其相对保守的发展战略不无关系。与稍晚成立的国美相比，回顾大中24年的发展轨迹，显得发展缓慢。国美的发展过程中成功地通过低价和大规模效应，把握了“厂－商”博弈中的话语权”，再充分利用这种强势地位，向上游渠道要利润，通过“类金融模式”迅速扩展门店规模，最终成为国内第一的家电连锁企业。

而大中并没有充分利用这一点。这种策略上的差异，最终导致了国美和大中今天的实力差距。目前大中在北京市场尚拥有大约一半的占有率。一旦国美永乐并购完成后，将会在北京地区进一步加大对大中的压力。

因此，大中与永乐解约之后，更好的道路还是选择被收购。潜在的并购主体可能有苏宁，其次百思买，最后国美。

[责编：周雪峰]

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