福禧短期融资券在货币市场基金的伤口上撒了一把盐。
本报获悉，最近一段时间，中国证监会在对基金销售进行检查时，重点仍放在清查货币市场基金上。
业内人士认为，货币基金风险过高多数是因为基金经理不规范操作所致，但其中也存在法规不健全的问题，因此，对《货币市场基金管理暂行规定》(下称《暂行规定》)的修订以及相关配套措施的完善势在必行。
无法揭开的盖子
2006年3月，福禧投资发行10亿元短期融资券，中国工商银行担任主承销商，保险公司、银行和基金公司是购买方。
自8月份上海社保案后，福禧短期融资券的二级市场价格就开始下跌，部分投资者甚至挂出了50元的卖单。这导致一些货币基金万分紧张，它们不希望被投资人知道自己持有。
所以，8月底工行在上海召开持有人会议时，对每家基金公司只通知一人，但当天参会的只有保险公司和银行，“基金公司都怕参会之后，投资人知道基金公司持有，进而提前赎回，这样货币基金就会面临流动性危机，并会引发更大规模的赎回。”业内人士说。
这种担心的确有一定道理。事实上，在这之后，福禧短期融资券以及相关处理目前仍属于未知状况。
8月21日，上海远东资信评估公布跟踪评级报告称，自即日起调降福禧短期融资券信用评级至C级。
依据证监会发布的通知，货币市场基金持有短期融资券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起二十个交易日内予以全部减持。
“但现在福禧短期融资券已经没有市场交易，根本找不到买方。”基金公司人士说。
由于无法交易，没人知道福禧短期融资券给货币基金带来多少亏损。
另外，福禧短期融资券的清偿还要看监管层的意思。有说法称，有关部门不希望出现第一只短期融资券亏损问题，所以不少货币基金期待福禧短期融资券能够按面值清偿，但预计清偿时间可能被延迟，这也给货币基金运作带来困难。
货币基金违规操作
货币基金风险累积已经不小，主要是由于过去几年基金经理的不规范操作所导致的，自2004年底国内市场上出现第一只货币基金以来，就没有摆脱过不规范操作的阴影。
一开始，货币基金经理相互争抢一些收益率较高的短期融资券，当货币基金规模扩张速度超过了货币市场容量的扩张后，一些较高收益的短期融资券很难抢到，基金公司就与银行合作，购买超过一年期、甚至7年期的债券，债券持有期的前半段由银行持有，后半段由基金公司持有，通过银行代持长债，货币基金的收益率得到提高。
再之后，货币基金将大量资金配置在与银行签订的定期存款上面，这种存款有2.4%到2.6%的利率，远远高于央票利息。
当货币基金面临风险，部分货币基金出现负值时，一些基金公司通过旗下其它基金为其输送利益。银河证券研究部高级研究员王群航发现，一段时间内，南方一家基金公司货币基金净值为负时，公司旗下的债券基金和短债基金走势就会下调。
今年，基金经理采用“通过丙类户来处理外盘交易”办法，银行间账户有三类，甲(自营和代理)、乙(自营)、丙(被代理)，而基金可以通过被代理账户持有国债。
“各种违规手段到现在都还在延续，每段时间都有创新。”一个做债券配置的研究员说，最近他发现一些货币基金净值经常出现异常波动，“比如在周四净值是负值，但到下周一又会变成正值。”
各种不规范操作导致货币市场基金风险加大，一旦亏损则数额巨大。今年货币基金最高亏损达到10多个亿，这让管理层开始紧张，5月份一纸《关于防范货币市场基金风险的提示函》发到基金公司手中，之后证监会又通告基金公司用自有资金弥补货币基金的亏损，但货币基金的风险从来没被充分释放过。
现在，福禧短期融资券加剧货币基金危机随时爆发的可能性。在华安基金(华安基金新闻,华安基金说吧)总经理韩方河出事后，证监会派人到华安协助处理货币基金问题，但只要货币基金发生流动性问题，就会殃及整个行业。 |
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