本周一白糖和天胶是国内较为活跃的期货品种，结合上周豆油的强势来看，几个活跃品种都是与油价相关的品种，油价的疲弱难免给一直以来受原油影响较大的白糖、天胶、豆油等品种的上涨施以压力。这就使我们不得不关注原油的大方向。
能源一直在商品市场上占有特殊重要的地位，代表国际商品市场综合价格水平的CRB指数的涨跌节奏与原油基本一致。我们看到CRB指数在上涨了60个月以后，九月份终于打破了维持五年之久的长期上升趋势线。这意味着商品市场整体上涨趋势的中断，但该指数却并未步入下跌行情，十月份在农产品上涨的带动下，该指数止住了跌势，使得其价格趋势转为震荡横盘，与此同时原油并未止跌，它成了所有商品类别中走势最弱的一个品种。
油价对商品市场的影响，并不能简单地以油价涨跌对商品市场是利多或利空来评判。总体上来说，油价上涨会推高很多相关商品的价格，但在目前的经济形势上也并不是说油价上涨就是商品市场的利好因素。当前世界经济形势可以用四个字来概括：“缓而不衰”。经济增长放缓已成定局，但并未出现衰退。对于商品价格来说，油价过度上涨和过度下跌都是不利的。过度下跌的将使相关商品价格承压，同时作为资源类商品的风向标，油价下挫也会打击其他资源类商品市场的投资人气。但油价过度上涨将损害经济增长，同时也会招致各国政府更为严厉的紧缩性调控措施。
CRB指数的走势显示商品市场整体上涨的阶段已经过去，在打破了持续近60个月的上升趋势之后其横盘周期会相对较长，商品市场进入走势分化阶段。从各方面看原油的下跌空间都不会太大，高油价时代已经成为现实，不会这么快过去。但美国、中国、欧洲等世界主要经济体对高油价已经非常厌恶，尤其是美国政府从前期默许油价上涨转变为积极打压油价，这种状况决定了油价也难以上涨。国际原油期价最大的可能是在56-68美元之间展开长期的震荡，而这恰恰是对商品市场最有利的状况。
从农产品、及与原油相关品种近期的表现看，如果原油价格维持目前的横盘震荡状态，商品市场将会呈现此起彼伏的热点转换。整个商品市场将保持在高位运行。 |
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