10月14日出版的《中国证券报》“公告速递”有这样一则信息:S沪科技(600608)公司第一大股东南京斯威特集团有限公司所持有的公司3850万股社会法人股份已被南京市商业银行申请轮候冻结，冻结期限为2006年10月11日至2007年4月10日。

　　9月27日曝出的G小天鹅发布公告，称经过无锡仲裁委裁决，无锡市国资委将收回转让给斯威特集团及其关联公司的部分小天鹅集团股权，无锡市政府又将以50.8%持股比例收回G小天鹅控股股东江苏小天鹅集团有限公司控制权。可以说是斯威特集团失控“最后一块阵地”。作为曾经风光无限的资本市场大鳄，从上海科技、中国纺机、*ST长岭，再到如今被称为“最后一块阵地”的G小天鹅的“沦陷”，斯威特集团迸发出的一系列危机却不能不令人担忧。

　　“斯威特系已经成为过去式了。”就连斯威特内部的人也不禁发出这样的感慨，不少业内人士也认为资金缺口累计可能已达9亿元的斯威特系帝国正面临分崩离析的危险。

　　痛失小天鹅

　　G小天鹅被斯威特称为“最后一块阵地”。

　　10月10日，无锡市委组织部宣布，由无锡市国联发展(集团)有限公司(下称国联集团)董事长王锡林取代斯威特系代表、小天鹅集团总裁李石生，担任小天鹅集团党委书记兼董事长。国联集团出资9000多万托管小天鹅集团。而据无锡国资委一位陆姓副主任的解释，之所以要把小天鹅集团尽快收回，是因为“再把小天鹅放在斯威特手里，银行已经不给贷款了”。

　　被指占用“上海科技”巨额资金和江苏小天鹅集团有限公司子公司宁波新乐、荆州三金9600万元资金遭到质疑的斯威特集团和曾经想染指顾雏军旗下科龙的南京斯威特集团掌门人严晓群如今正面临严峻考验。其通过并购间接控股的上市公司G小天鹅（000418. SZ），曝出9600万元的与控股股东相关的资金往来“黑洞”。G小天鹅同时明确公告称，要求斯威特在限定的72天期限内，也就是10月31日前偿还所有债务，否则将“承担一切法律责任”。

　　斯威特有关人士虽然在接受记者采访时认为，的确有少量股权转让款尚未支付，但这是由于斯威特集团与无锡市国资委还另有约定，现在无锡市国资委突然提请仲裁要求返还股权，公司很难理解。但上海现代城市与区域发展研究院研究员、北京人文大学客座教授、新华社资深记者朱继东认为，种种事实表明，无锡市政府将重新收回对小天鹅集团的掌控权已成定局。仲裁制度属于一裁终决，当事人即使有意见也很难改变仲裁结果。因此无锡市国资委借助无锡市仲裁委员会的裁决很可能夺回G小天鹅的控制权。内部的很多人都重申“小天鹅是斯威特集团的基石，只要小天鹅还在，斯威特集团就有翻身机会”。因此，这一纸仲裁对斯威特而言将是沉重一击，斯威特将失去其最重要的支柱之一——G小天鹅的控制权，这可能是压垮斯威特系的最后一根稻草。

　　资金危机爆发

　　今年7月，斯威特实际控制人严晓群被捕的传言已经让人们看到了其隐藏的巨大危险，虽然后来上海科技7月25日做出澄清公告否认了严晓群被刑拘的消息。但斯威特累计高达9亿元左右的资金缺口，已经让人们对其前途丧失信心。

　　严晓群面临的主要资金问题源自于监管层对于上市公司清欠的力度。2005年6月，证监会下发了《关于集中解决上市公司资金被占用和违规担保问题的通知》，“清欠”风暴拉开帷幕。去年11月，管理层亦为上市公司“清欠”设下时间大限。在《关于提高上市公司质量的意见》中，明文指出，严禁控股股东或实际控制人侵占上市公司资金，“对已经侵占的资金，控股股东尤其是国有控股股东或实际控制人要针对不同情况，采取现金清偿、红利抵债、以股抵债、以资抵债等方式，加快偿还速度，务必在2006年底前偿还完毕。”

　　来自斯威特高层的消息则是，公司正在积极采取措施，包括以资抵债的方式进行还款。此前斯威特曾试图通过转让南京口岸进出口公司给中烟投资的方式来摆脱资金压力，以归还相应占款，但因其交易存在诸多不良嫌疑而未获得证监会批准，并最终予以搁置。

　　上海科技和小天鹅还并不是斯威特的全部问题。种种迹象表明，这家曾经控制上海科技、中国纺机、小天鹅3家上市公司的集团，正在遭遇整个资金链断裂的危机。

　　2005年10月18日，上海科技公告称，因欠招商银行(资讯 行情 论坛)上海川北支行1500万元贷款逾期未还，第一大股东斯威特所持公司5551万股股权被司法冻结。这则公告揭开了斯威特系资金漩涡的序幕。之后，斯威特该部分股权又遭南京商业银行、招商银行长沙分行两家债权银行的轮候冻结，累计涉诉金额达6000万元。

　　斯威特在易美通信公司的投资更是血本无归。据斯威特内部人士透露，2004年12月“易美停业事件”，不但令上海科技和斯威特信誉受损，而且损失超过两亿元人民币。

　　2004年春天开始的宏观调控更令斯威特雪上加霜。来自斯威特的内部消息称，2004年，各商业银行从斯威特收回的各类贷款就超过10亿元。2005年，格林柯尔事件后，各金融机构对斯威特及其旗下企业的银根收得更紧，斯威特的资金黑洞终于浮出水面。

　　之后，斯威特还以零价格收购了小鸭集团，并投资亿元涉足长沙的传媒、家电零售业务。由于缺乏管理团队、经验和人才，斯威特的投资开始屡屡失误，斯威特的快速扩张终于遭到惩罚。知情者透露，斯威特在长沙一家家电连锁卖场和传媒项目上的投资损失就达8000万元左右。

　　此外，斯威特还参与了陕长岭的收购，最终因资金紧张问题而被出局，ST长岭被陕西省国资委收回。

　　短短6年间，斯威特的资产规模从亿元起步扩张到80多亿元。尽管资产规模急速放大，但斯威特所涉及的项目基本以亏损而告终，或留下一堆包袱给企业而甩手走人。至今为止对于斯威特的真实资金流向，依然无法完全展现。

　　现在一个个资金黑洞浮出水面，投资者对斯威特旗下股权不再看好，严晓群靠出卖股权填补漏洞的方式将不会明显奏效，随着还存在拖欠往来款、银行贷款问题、为关联企业担保引发逼债等种种问题不断暴露出来，斯威特系可以说已经是四面楚歌。

　　走向终结

　　　严晓群已经是四面楚歌。

　　斯威特和严晓群的资金压力之大出乎不少人的意外。在无锡市政府收回G小天鹅控股股东江苏小天鹅集团有限公司控制权之前，就外有消息称，为了缓解资金压力，斯威特其实早就动起了出售小天鹅集团股份的主意，但是最终没有顺利出手。

　　此前的2005年11月22日，中国纺机发布提示性公告称：南京斯威特集团有限公司等三家公司与中烟投资有限公司签署协议，将其持有的南京口岸进出口有限公司共计90%的股权转让给中烟投资。

　　股权转让后，中烟投资成为了中国纺机的实际控制人。一位一度接近严晓群的经理人认为，少掉了中国纺机，斯威特不止损失了过去几年在上海建立的基业，而且会使严晓群原本已在萎缩的腾挪空间更为减小。

　　斯威特为何将这块肥肉拱手相让？严晓群当时的解释是：“欠钱还债，天经地义，要解决斯威特当前的资金困境，最现实、最有效的办法就是变现斯威特的部分资产，例如出售中纺机。”

　　当时就有人士预言，斯威特出售中纺机并不能解决其当时面临的资金危局，下一步斯威特很可能会出卖旗下的另两家上市公司上海科技和小天鹅。2006年4月，中介机构对上海科技的审计结果表明，斯威特集团及其关联企业占用上海科技资金5.9亿元左右，其中仅南京口岸进出口有限公司就欠上市公司4亿元。随着斯威特集团所持上海科技1701万股股权已被拍卖，其很可能难以保住上海科技的第一大股东位置。

　　事态已变得不容乐观。在7月中旬被警方拘留后，9月中旬，上海科技原董事长张杰(张杰新闻)因涉嫌挪用资金已被检察院批准逮捕，目前关押在浦东新区沪南路1760号的上海市看守所。张杰还是严晓群的创业伙伴之一，这对斯威特和严晓群的打击可想而知。

　　在中国金融界，斯威特集团被誉为“中国股市八大神秘操盘机构”之一，但种种迹象表明，风雨飘摇中的斯威特和严晓群正走向终结。记者曾致电斯威特集团国内四大管理总部，但发现上海和西安总部已经人去楼空，广州总部电话也长时间无人接听。唯一能够接通的南京总部，则以不知情为由拒绝了采访。

　　【点评】

　　管理专家分析认为,整个大的形势对斯威特和严晓群而言可以说是雪上加霜。2005年11月，管理层就为上市公司“清欠”设下时间大限。在《关于提高上市公司质量的意见》中，明文指出，严禁控股股东或实际控制人侵占上市公司资金，“对已经侵占的资金，控股股东尤其是国有控股股东或实际控制人要针对不同情况，采取现金清偿、红利抵债、以股抵债、以资抵债等方式，加快偿还速度，务必在2006年底前偿还完毕。”日前，中国证监会在长沙召开了上市公司清欠工作会议，总结交流前一段清欠工作经验和问题。会议按照温家宝总理对清欠工作重要批示的精神，做出了“奋战80天，坚决打胜清欠攻坚战”的具体部署。中国证监会有关人士10月12日已经明确指出，证监会已决定今年年底前解决上市公司资金被控股股东或实际控制人违规占用问题。到期不能落实清欠最终方案的公司责任人必须在“要么还债，要么承担法律责任”两者之间做出抉择。如何面对这样的严峻形势，对斯威特和严晓群是个生死考验。短短一年，斯威特系上市公司分崩离析，不管斯威特和严晓群是否会由此走向终结，这对那些通过资本运作迅速膨胀的民营企业敲响了警钟，也为那些热衷于“国退民进”的国企改制带来了诸多思考和警示。

　　【链接】

　　一系列并购

　　2000年5月至2003年7月的3年多时间里，先后将上海科技、中国纺机、小天鹅等三家上市公司收入囊中。

　　2002年底，入主著名纺织企业ST中纺机（现名“中国纺机”）。半年后就让中纺机顺利摘掉了戴了多年的ST帽子。

　　2003年8月，严晓群打败顾雏军，以87303万元的价格，购得小天鹅1亿多股国有法人股（占总股本的27.84%）。这一战更使严晓群在资本市场声名远播。

　　2003年9月、11月，斯威特相继开启针对小鸭洗衣机和长岭集团的收购谈判。

　　2004年初，与上市公司ST长岭谈婚论嫁。

　　2004年9月6日，斯威特又与山东小鸭集团签订了重组框架协议，正式托管小鸭集团洗衣机主业，将小鸭洗衣机收入麾下。

　　2004年戴了两年ST帽子的无锡小天鹅，因为斯威特民营资本的介入而扭亏为盈，顺利摘帽。根据近几年来实施的“国际合作、行业整合、资本经营”三位一体的发展战略，斯威特取得了快速健康的发展。2004 年实现营业收入191.7亿元，上缴税收3.9亿元。

　　2005年3月9日，斯威特集团斥资5亿元收购ST长岭一事尘埃落定，从而将ST长岭纳入斯威特系标志着斯威特集团的白色家电产业又迈上了新的台阶。2005年“五一”节前夕，“小鸭”洗衣机得以重新上市销售。黄金周的热销，标志着“小鸭”朝着重返洗衣机市场主流品牌的目标迈出了坚实的第一步。

　　通过一系列急风骤雨式的并购，严晓群也得到了一个“摘帽高手”的美誉，因为不论是南京中商、广济药业、ST纺机还是小天鹅或是小鸭，到了严氏手中都很快摘掉ST的帽子，焕发出“起死回生”的光彩，斯威特集团也由此壮大。

　　斯威特将小鸭和长岭收入旗下后，其洗衣机资产将包括2004年产销370万台的小天鹅、产能近100万台的小鸭，2004年小天鹅洗衣机销量超过海尔位居全国第一，洗衣机总销售额也超过了海尔。在冰箱领域，小天鹅集团在湖北荆州、浙江宁波两处基地产能近300万台，长岭冰箱产能超过100万台。此外，小天鹅集团还拥有投资近3亿元的空调生产基地。这些都将成为斯威特打造白电帝国的“资本”。（朱素英/来源：《经理日报·白领周刊》）

(责任编辑：胡立善)