G宇通MBO威力显现 汤玉祥财富3年激增８０倍　　QFII投资潜规则再次曝光 集体增持G宇通逾线 G宇通2.19亿回购3000万股 此举意在防被收购　　　G宇通今起2.19亿回购不超过3000万股流通股   　名词解释：QDII与QFII   　　QFII： 　　QFII是Qualified foreign institutional investor (合格的境外机构投资者) 的首字缩写。它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金， 并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。 　　QDII： 　　QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。 　　持有宇通客车A股突破18% 　QFII投资首逾紫线   　　 QFII一路增持宇通客车，逼近20%%红线    张大伟制图 　　最新数据显示，10月17日QFII持有宇通客车A股占比突破18%    　尽管上证所连续公布持股量以示善意提醒，但QFII对于宇通客车(600066)A股投资热情仍然不断升温。10月17日，QFII持有宇通客车A股总量达到7252.8602万股，占其总股本比例为18.14%。这是自QFII入市以来，其持有单个上市公司A股数额占比首次超过该公司总股本的18%。 　　《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》规定，QFII对单个上市公司持股比例总和，不得超过该上市公司股份总数的20%。为防止出现意外超限事件。沪深证券交易所规定，当QFII持有同一上市公司挂牌交易A股数额合计达到该公司总股本的16%时，交易所将公布其已持有该公司挂牌交易A股的总数及其占公司总股本的比例以示提醒。从上证所公布的情况看，在16%至18%区间，用黄色显示；18%至20%，用紫色显示；20%以上用红色显示。 　　历史数据显示，7月25日，QFII持有宇通客车A股总量占比首次突破16%，上海证券交易所曾连续3天公布持股量以示提醒。不过这似乎并没有影响到QFII的增持热情，从8月29日起，QFII对于宇通客车几乎是一路增持。目前的持有量较7月25日增加了约836万股。 　　沪深证券交易所同时规定，QFII持有A股数额合计达该公司总股本的16%，之后每增加2%，交易所都需要公布相关持股量。但从公布的数据看，在QFII持股量变化不足2%时，上证所仍然连续公布QFII对于宇通客车的持仓情况。特别是从8月29日起，连续31个交易日公布QFII对于宇通客车的持仓情况，这或许能够说明上证所对此情况极为重视。 　　按照规定，如果QFII持续增仓，撞破投资上限的红线，交易所将按照后买先卖的原则确定平仓顺序，在5个交易日内作出相应处理，以满足持股限定比例要求。 　　虽然QFII对宇通客车A股进行了连续增持，但宇通客车股价表现平平。昨天宇通客车尾盘收于8.50元，较8月29日的收盘价下跌0.10元。同期上证综指涨幅达到8.2%。（上海证券报　记者 杨大泉）    　  QFII持股过紫线显长线投资风范  　　根据上海证券交易所披露的最新数据，截至10月17日，QFII总计持有宇通客车股权数已超过18％，距离20％的上限越来越近。业内人士认为，宇通客车股权被QFII大量持有，凸现了外资与众不同的投资风格。 　　海通证券投资策划部负责人陈久红表示，宇通客车作为中低档客车业的龙头企业，在全球具有较强的竞争力，近年来，公司对外出口的比例也不断提高。QFII不约而同地大量持有宇通股权，体现了它们独到的选股思路，在看好客车业未来发展前景的基础上，选择业内最优秀的企业大比例持有。另一方面，宇通客车是一家上市近10年的成熟企业，有着长期完整的历史财务数据，相对于一些新上市的企业，市场对它的了解更加全面和细致，而这也比较符合QFII的相对稳健的选股思路。陈久红同时表示，从宇通的半年报看，前10大流通股东很多都具有外资背景，内地基金的占比并不多，这也从一个侧面显示了内外资不同的投资风格。 　　陈久红的观点得到了许多业内人士的认同。某资深证券分析人士指出，一些内地基金在前期也曾持有过宇通客车，并取得了不错的收益，但他们的持股时间许多并不长。这主要是因为内地基金投资除了关注公司基本面之外，往往对当前市场的热点比较重视，而近段时间，金融和地产行业被普遍看好，像宇通这样定价相对合理、短期想像空间有限、前期又有过较大涨幅的公司自然难以受到太大关注。 　　一家规范类券商投资部负责人认为，QFII选择宇通作为重要投资品种，体现了其相对长远的投资风格，首先是看好客车制造这个行业，其次是在行业里挑选最优秀的公司长期持有，尽管从目前的价位看，宇通短期内也许没有太大的想像空间，但从未来2至3年看，随着行业的快速发展，宇通非常有希望实现更大的突破。与此同时，宇通客车已经较早地实现了股权激励计划，这也有助于公司未来的良性发展。这位负责人强调，随着QFII投资额度的逐步增加，它们集中持有某一优质A股公司的情况会越来越多。 　　长江证券行业公司部负责人李兴则表示，宇通客车作为行业龙头，业绩一直不错，同时又具有成本和规模优势，中长期的发展前景比较清晰，内地的分析师对公司都普遍看好，作为比较注重价值投资的QFII，对其进行大比例集中投资也不足为奇。 　　坚守自己的理念，不随市场热点而波动。QFII对宇通客车投资比例不断增加，从更深层次的角度说明QFII对A股市场的长期看好。不对A股市场的未来充满信心，不可能这样耐心地增持自己看好的公司。由此看来，相比QFII，国内的投资者还是显得稍稍浮躁了。(记者 李剑锋/上海证券报)  　　积极调仓 看重业绩——QFII持股特征分析     　　本报记者 徐效鸿 　　目前，50家获QFII资格的机构有40家获得了共80.45亿美元的投资额度，QFII规模逼近100亿美元的额度指日可待。从上市公司报表披露的相关数据来看，QFII始终保持着积极调仓的态势，而且也十分注重公司的业绩水平。 　　投资额度不断增加 　　10月9日，国家外汇管理局披露新批瑞士信贷（香港）有限公司2亿美元QFII额度。至此，50家获QFII资格的机构有40家获得了共80.45亿美元的投资额度。 　　分析人士认为，在境外投资者非常看好内地证券市场的背景下，QFII规模逼近100亿美元的额度指日可待，管理层再度扩大QFII总额度也是箭在弦上。 　　进入3季度以来，管理层对QFII审批出现加速迹象，7月批2家，8月批3家，9月份突增至5家。而今年以来，已有16家QFII获批，创下历史新高，远高于去年的7家。 　　二季度市值增长有限 　　截至6月30日，进入上市公司前10大流通股股东的QFII持有股票的市值为201.01亿元人民币，比第一季度的184.32亿元提高了9.06%，表面上看出现了小幅增长。但上证指数二季度的累计涨幅为28.80%，而具有先进、成熟投资理念和经验的QFII持有的股票跑不赢大盘实在难以理解。当然，也有可能是QFII在二季度实施了一定程度的减仓。不过，按目前QFII共计80.45亿美元的获批投资额度计算，QFII的投资空间仍然很广阔。 　　二季度末QFII持股进入前10大流通股股东的上市公司数量由一季度的170家增加至第二季度的194家，持股出现分散迹象。二季度被QFII减持的股票达到41只，增持和新进的股票数量也较多，凸现其较大幅度的调仓动作。从QFII以前各个季度的投资状况看，增持和新进的股票数量一直占有较大比例，保持十分积极的投资态度。 　　看重业绩和分配能力 　　QFII持股占流通A股比例最高的前十只股票中，二季度七只被增持，增幅最大的是宇通客车，幅度达11.34%。巨轮股份为新进建仓，增仓幅度也较大。鞍钢股份、燕京啤酒则被小幅减持。 控盘比例最高的是青岛啤酒，QFII持股占A股比例达到20.08%，其次是一汽夏利的17.28% 　　QFII前十大重仓股2006年半年报的每股收益都在0.10元以上，净资产收益率除了青岛啤酒、燕京啤酒略低以外，其余都在5%以上。每股收益和净资产收益率最高的都是鞍钢股份，分别达到0.51元和11.69%。一汽夏利的盈利能力和净利润额均实现大幅增长。宝钢股份的净利润和净资产收益率出现较大幅度下降，该股之所以被QFII看好，应该是其股改承诺中每股不低于0.32元的现金股利分配。看来，QFII择股并不拘泥于上市公司现时业绩的优劣，也综合考虑分配能力。(中证网) 　　ＱＦＩＩ持股比例前１０位个股二季度持股比例变动 证券代码 证券简称 持股占流通股比例（％） 季度持股比例变动（％） ６００６００ 青岛啤酒 ２０．０８ ０．３４ ０００９２７ 一汽夏利 １７．２８ ７．２１ ６００５９２ 龙溪股份 １６．６６ １．３８ ０００８９８ 鞍钢股份 １６．０８ －２．４６ ６０００６６ 宇通客车 １５．０８ １１．３４ ０００７２９ 燕啤啤酒 １４．８４ －４．６６ ６００５１０ 黑牡丹 １４．５０ ５．７０ ６０００１９ 宝钢股份 １３．１１ ４．９７ ００２０３１ 巨轮股份 １２．３１ 新进 ６００２３２ 金鹰股份 １１．７１ ０．８１ 　　二季度以来市场表现较差的ＱＦＩＩ持股 证券代码 证券简称 涨跌幅（％） 市盈率（前推） 所属行业（申万一级） ０００９７０ 中科三环 －２６．４９ ２９．６３ 有色金属 ６００５９４ 益佰制药 －２５．６３ １７．１２ 医药生物 ０００９１１ 南宁糖业 －２２．８９ １１．８２ 食品饮料 ６００２０２ 哈空调 －２０．５３ ２０．５８ 机械设备 ０００９２７ 一汽夏利 －１８．６５ １５．７３ 交运设备 ６００７９５ 国电电力 －１７．３４ １４．１９ 公用事业 ００００３９ 中集集团 －１７．１４ １３．３３ 黑色金属 ０００９６０ 锡业股份 －１６．４２ ２３．４０ 有色金属 ６００４１８ 江淮汽车 －１５．９３ ７．２６ 交运设备 ６００５５０ 天威保变 －１４．９０ ４４．９６ 机械设备 （制表：徐效鸿）