继8月暴涨后地产股逆市下跌 多家基金减持地产股

http://www.soufun.com 房地产门户-搜房 2006年10月17日10:28 中国房地产报  祝颖  

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行情总在最乐观的时候结束——这似乎成了股市的魔咒。

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自8月中旬以来一直表现强劲的地产股让市场充满了乐观的气氛，然而“黄金周”过去之后的第一个交易日，地产股便打破了种种乐观预期，逆市下跌。

市场猜测基金减持

其实，一系列的宏观调控政策对地产股并未形成太大的影响。短暂的沉寂之后，地产板块在8月份出现集体暴涨。地产指数8月份涨幅为17.09%，远胜大盘表现。中粮地产(集团)股份有限公司(中粮地产，000031.SZ)、万科企业股份有限公司(万科A，000002.SZ)、金地(集团)股份有限公司(金地集团，600383.SH)等被基金、QFII等机构重仓持有。

在人民币升值的大背景支撑下，金融股和地产股被称为“驱动行情的两个轮子”，颇受以基金为首的机构投资者的青睐。在三季度基金投资组合中，地产板块配置较重。截至9月底公布的数据统计，持有地产股的基金家数为200家，持仓总市值为92.1亿元。

9月21日，央行授权外汇交易中心公布，人民币汇率升值43个基点。一时间，人民币升值效应被再次放大，市场纷纷传言各大基金公司将加大地产股的持仓数。

然而，10月份的第一个交易日，地产股却盘中急跌，万科等地产股跌幅居前。

“我们分析，多数基金开始加大减持地产股票的力度，所以地产股开始深幅下跌”，某私募基金经理鲁先生对记者分析说。

减持原因

据鲁先生分析，基金减持地产股一个最主要的原因是和证监会的新规定赛跑。据悉，证监会近期即将颁布《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》。该意见将借此项新规遏制目前基金过高的持股周转率。

海通证券吴一萍则认为：消息面的变化是导致近期地产股下跌的“导火索”。她认为，对“地根”的收紧以及某些突发事件之后对地产股的负面猜测给短期内的地产板块带来了一定压制，然而这种压制可能会在一段时间后消失。

目前，基金四季度预期备用资金是1000亿元；QFII目前共汇入本金约合人民币554亿元；券商新增资金大约350亿元；保险资金与企业年金预期超过350亿元。随着大盘股登陆市场将加快、再融资(定向增发)以及四季度将发行的2400亿元国债，给市场带来了较大的扩容压力。而较为匮乏的场内存量资金状况，使基金不得不采用“拆了东墙补西墙”的运作方式。

如何看待第四季度的地产股

对第四季度地产板块的走势，市场人士也是见仁见智，观点各不相同。

某私募基金经理鲁先生认为，从基金的动作可以看出基金在第四季度对地产板块不看好。

中投证券研究所分析师李少明分析，在全国范围内拥有大量廉价、优质土地储备的上市公司，在人民币加速升值的背景和国家控制房地产开发用地的背景下，房地产板块与其他板块相比，其估值仍然偏低。他预计，优质房地产上市公司在未来6个月至1年内，PE水平仍有40%的上涨空间。因此，仍然给予房地产板块看好的评级标准。也就是说，未来6个月内，行业指数表现将优于市场指数5%以上。

国信证券研究所分析师方炎也强调说，虽然地方股短期上涨偏快、幅度较大，但在业绩增长和人民币持续升值的预期下，长期看好，维持对行业“谨慎推荐”的评级。

“对地产股，我们是有所选择的持有和推荐”，某合资基金公司分析师葛女士告诉记者：“首先，大的行业龙头股是大多数基金配置时都会选择的品种；其次，一些每万股土地储备量多的二线地产股和‘小黑马’也是受青睐的对象。而对近期受政治因素影响的上海本地地产股，我们则保持谨慎观望的态度。”

业内人士表示，房地产行业正在迎来一个更新的发展阶段，行业加速整合为优势地产公司提供了发展机遇。市场将在淘汰部分弱势企业的同时，为部分优质房地产公司的快速增长提供巨大空间。

在这个面临行业大整合的一年，2006年的最后一个季度，地产股将会成为昨天的夜宴，还是明日的盛宴？

责任编辑/sf062

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