据接近北京产权交易所(以下简称“北交所”)人士称，北交所即将于近期推出一系列同黄金有关的创新业务，其中就包括黄金借贷业务。
北交所副总裁梁雨证实说，黄金借贷业务将在北交所推出，“但是很多交易规则还在制定之中”。
对此，中国农业银行黄金分析师王新佑分析说，北交所的这项黄金借贷业务主要是满足投资者的双向投资需要，不仅可以在“做多”的时候进行低吸高抛，还可以在黄金价格下跌的时候“做空”。
他还向记者表示，农行年底也可能推出黄金借贷业务。
“做空”机制隐现
据北交所消息人士介绍，黄金借贷将主要面对北交所的黄金投资会员，用于借贷的标的主要是北交所的HBI—北交标准金条，而借贷的方式主要是投资者将标准金条以借贷当日的牌照为基准价格，贷方将自己合法拥有的HBI-北交标准金条借给借方，到期收回借贷的金条以及增值的黄金。
比如说，投资者将黄金借贷给北交所或者做市金商后，由第三方提供连带责任保证担保，做市商如期归还投资者黄金和相应的利息，而利息也是以黄金交付，比例通过双方协议约定。这样，就可以使黄金流通起来，省去投资者黄金存储和保管费用。
据金道投资董事长周里昂介绍，黄金借贷这项业务在国外已经非常普遍，主要是针对机构投资者的，如黄金开采矿山和黄金首饰生产商等。因为每年的黄金开采量是有限的，当黄金价格在高位的时候，这些黄金机构投资者就会趁机从商业银行或者国外央行借入大量的黄金抛售，锁定未来的黄金收益，然后每年再以开采的黄金慢慢地偿还。私人投资者进行黄金借贷买卖同样可以按照这个原理来投资操作。
黄金借贷业务使投资者不仅可以“做多”，还可以在黄金价格下跌的时候“做空”。
举例而言，当黄金价格处在600美元/盎司，投资者预料两周后黄金价格将会下跌，这时候投资者可以借入100盎司黄金，然后在600美元/盎司的高价位抛售掉；当两周后黄金价格走势如投资者所预料的，价格降到了550美元/盎司，这时候投资者可以逢低再买进100盎司黄金，然后将100盎司黄金还给北交所，不考虑黄金利息的情况下，投资者净赚5000美元。
“通常借出的是黄金，还回的是黄金，利息也是以黄金形式交割，不同的企业，其授信标准是不同的。授信和偿还利率会在一个总体的标准下，根据企业各自不同的情况双方协商。”某商业银行人士称。
“黄金借贷，就像人民币借贷一样，银行把黄金借给国内一些大的生产黄金的矿山或黄金加工企业等，企业到期偿还相应的黄金量并支付一定的利息。”王新佑说。
实现“藏金于民”
“中国人民银行的黄金储备据估计大约在600吨左右，而美国是9000吨。美国的黄金储备占到整个外汇储备的60%至70%，而我国至少要占到20%左右才是相对合理的，也就是说还要增加1000亿美元即1000吨的黄金储备，达到1600吨的储量。”王新佑分析说。
据他预测，黄金借贷市场如果成熟起来，将占到整个黄金市场交易的20%，这主要来源于产金企业的信贷需求，矿山的银行借款一部分将转化为黄金借贷。
目前上海黄金交易所每年的黄金交易量在300吨至400吨，而投资性的需求占100吨左右，黄金借贷如果占到投资性需求的10%至20%，则有20吨的黄金借贷市场需求，至少有50亿至60亿元的市场。
有专家分析，商业银行黄金借贷业务的繁荣发展将推动央行的黄金储备，最终流向民间储备。通常，国际上现货黄金由中央银行出借给各商业银行，同时在黄金借贷利率的基础上收取一定的回报。为了进行对冲，商业银行与黄金生产企业签署购入黄金的远期合约，并在签订远期合约的同时做一个黄金现货的掉期交易，在现货市场卖出从中央银行借入的黄金现货，数量与远期合约相同。通过掉期交易，出售的黄金现货将获得货币市场利率收益。从本质上来讲，这种方式是把一些黄金的库存直接转换到了流通领域。
当黄金的远期合约到期后，黄金生产企业按照远期合约中规定的价格把黄金现货归还商业银行，同时商业银行应该归还中央银行借入的黄金。事实上，中央银行会为出借的黄金进行延期，商业银行可以不用归还已借入的黄金现货，而作为其下一借贷交易的开始，从而维持黄金衍生品市场的流通量。
“不论是央行储备，还是民间储备，其实都是国家的黄金储备，‘藏金于民’的政策可能更符合中国的现实国情”。对此，西汉志公司副总裁黄汉君说。 |
财经频道 > 理财 > 正文