【作者：张景宇】

　　在25日，股改方案获得99.96%的高票率通过后，昨日中国石化又刊登股权分置改革方案实施公告：“从10月10日起，公司A股及对价股票复牌交易。”

　　中国石化股改对价方案为：全体流通A股股东每持有10股流通A股，获得全体非流通股股东2.8股的对价。照此计算，10月10日中国石化将有7.84亿股对价股份上市流通。

　　此间，有业内人士传言，实施股改后，中石化集团公司有可能重新启动旗下A股子公司的“私有化”整合行动。

　　据了解，在港交所上市之初，中石化集团曾经承诺要对旗下众多子公司进行“私有化”整合。到今年5月份为止，该集团已经采取卖壳方式整合了湖北兴化、中国凤凰；用现金回购方式回购了齐鲁石化、石油大明、扬子石化和中原油气；在香港市场以现金方式吸收合并了北京燕化和镇海炼化。

　　但是从今年4月份成功回购齐鲁石化、石油大明、扬子石化和中原油气后，中石化集团的“私有化”整合行动陷入停顿。其间，有中石化集团高层表示：“中石化表示对旗下上市公司的整合并没有明确的时间表。”

　　但业内人士指出，该集团暂停整合行动，除旗下最大的子公司中国石化股改牵扯精力外，资金问题是另一个重要原因。迄今为止，中国石化集团为自己的整合行动已耗费超过200亿元的资金。

　　“中石化集团现在正在转变思路，不排除股改后采取换股等方式完成整合。”一位并购人士说道。该人士认为，中石化的整合正按照先易后难的顺序进行，在剩下的几家公司中，石炼化由于股权结构相对简单，有可能最先成为目标。

　　资料显示，在石炼化的11.5亿总股本中，有79.73%的法人股被上市公司中国石化持有。两家公司的股价现在非常接近，石炼化最新股价为6.39元/股，中国石化9月14日的最新收盘价为6.79元/股，刚好适合换股回购。即中国石化采取定向增发方式置换石炼化手中的流通股。

　　该人士认为，武汉石油的整合要相对复杂，除考虑收购成本外，还要考虑当地政府的利益。出于维护本地经济的需要，当地政府通常不希望自己辖地内企业退市。对于这样的子公司，不排除中石化集团采取卖壳的方式实现整合。