【作者：郎朗】

　　这场海尔、青岛国资委和澳柯玛之间的博弈究竟将如何收场？

　　今年4月爆发的澳柯玛危机以及此后的清欠和寻找战略重组者，让同城“大哥”青岛海尔股份有限公司(600690.SH)陷入了左右为难的境地。

　　有消息称，青岛市政府有意引入海尔作为澳柯玛的战略投资者，对此海尔方面一直持抵制态度，然而青岛海尔的香港整体上市计划还需要青岛市国资委的批准，重组澳柯玛是否会成为双方交易的条件？

　　9月14日，青岛澳柯玛股份有限公司(600336.SH)发布澄清声明称，控股股东澳柯玛集团正在积极引进战略投资者，但公司和控股股东均未接到青岛市国资委就重组事项的通知，澳柯玛集团并未就公司重组事宜与任何单位达成协议，当天澳柯玛股价大涨10.15%。

　　海尔方面对澳柯玛显然并不感兴趣，这场海尔、青岛国资委和澳柯玛之间的博弈究竟将如何收场呢？

　　海尔冷对

　　“青岛市政府是希望我们接手的，但是我们一直没有答应。”海尔工贸公司有关人士向记者透露。

　　根据青岛市政府对澳柯玛战略投资者的两点要求——身份锁定为有家电业背景，重组后能保留并持续发展“澳柯玛”品牌，海尔、海信被认为是热门的人选，然而海信由于重组科龙无力接手，“老大”海尔此时显得“义不容辞”。

　　然而，对海尔集团来说，无论从经营角度还是战略角度来看，收购澳柯玛都没有太大的实际意义，而且需要付出至少7亿元的成本。

　　今年8月澳柯玛公布的半年报显示，今年上半年其销售收入同比下降了50%左右，其中空调业务基本停产，净亏损7653万元。

　　其控股股东青岛澳柯玛集团同时公布的清欠方案中指出，以澳柯玛集团所持本公司的股权寻求战略投资者，进行股权转让或按照中国证监会证监公司字(2006)92 号《关于进一步加快推进清欠工作的通知》进行相应处置，清欠约7 亿元，2006 年12 月31 日前清欠完毕。

　　海尔如果要重组澳柯玛，除了这7亿元的股权收购金外，还要为澳柯玛品牌和三大主业，即电冰柜、电动自行车和小家电投入更多的资金。

　　消息人士透露：“海尔需要投入的资金将超过10亿元，这比海信重组科龙的成本更高。”据悉，科龙的销售收入有30多亿元，而澳柯玛只有5亿多元。

　　最关键的问题是，海尔集团对澳柯玛根本不感兴趣。

　　海尔集团证券事务部有关人士表示，澳柯玛的资产价值不高，而且电冰柜、冰箱等业务对海尔没有什么意义，海尔本身产品线已经很长，目前在国内并没有收购的意愿。

　　2006年被其CEO张瑞敏定义为全球化品牌阶段的第一年，他们一直在海外寻求通过并购等方式来扩大市场份额，国内市场只是力求保住领先的市场地位，然而目前这两方面进展都不是很顺利。

　　继去年竞购美泰克失败后，在争夺大宇电子印度公司的过程中，海尔最终被对手——印度Videocon和美籍私筹基金Ripplewood的企业联合体击败；而在竞购韩国三宝电脑的过程中，也出现了联想这些强劲的新对手，前景也不乐观。

　　在国内其空调和冰箱等主业处于缓慢增长的状态，面临格力、美的等竞争对手的挑战，在这样的情况下，如果再花上10亿元重组澳柯玛，显然不太可能的，青岛海尔的8亿元的投资都用于了新的项目建设，其中包括重庆工业园的建设。

　　据介绍，目前海尔正着手两件事：一是解决海尔集团公司控制的青岛海尔空调电子有限公司、合肥海尔空调器有限公司、武汉海尔电器股份有限公司、贵州海尔电器有限公司与青岛海尔之间存在的同业竞争问题；二是解决青岛海尔与42家海尔工贸之间的关联交易问题。

　　据悉，同业竞争的解决初步方案海尔方面已拟定，但正在与中国证监会的沟通之中。

　　虽然海尔去年也先后对科龙、美菱、厦华电子等表示过自己的兴趣，然而海尔在国内显然更愿意采取自我扩张的模式，今年4月兴建的重庆工业园就是一例，记者从海尔集团的网站上发现，今年先招取的大学生大部分将前往重庆工业园工作。

　　变数重重

　　对于澳柯玛来说，海尔的漠视可能意味着到今年年底他们难以找到合适的战略投资者，其清欠工作也将成为外界继续关注的话题。

　　然而，海尔接管澳柯玛并非绝对不可能。

　　长期以来，海尔集团与青岛国资委的关系相当微妙，2005年初青岛国资委在未与海尔集团达成一致的情况下就将海尔集团纳入其监管范围内，对此海尔集团总裁杨绵绵曾发表过“海尔是集体企业，我们从来就不是国有企业”的言论。

　　然而海尔的一些资本操作却的确难以避过青岛国资委的监管，整体上市就是其中一例。解决A股同业竞争问题后，海尔集团有意将青岛海尔的冰箱、空调、冷柜资产整体注入香港上市的海尔电器(1069.HK)，这项注资需要中国证监会、商务部，以及青岛国资委的批准。

　　已有消息传出，青岛国资委希望海尔集团先重组澳柯玛，然后再给其整体上市放行。

　　海尔有关人士表示，整体上市的计划是不会改变的，他们不愿意将重组澳柯玛来作为交易砝码，并称“下一步我们会与政府有新的合作方式”。

　　此外，有消息称海尔的整体上市已经暂停，对此海尔集团证券事务部有关人士表示，绝对没有这样的事情，8月28日的注资是我们向海尔电器注资的第一步，A股资产的注入是早晚的事情，但目前还没有具体的时间表。

　　不过，青岛澳柯玛集团对海尔重组也不无忧虑。澳柯玛有关人士表示：“以海尔强大的品牌力，以及长期坚持单一品牌的战略，澳柯玛被重组后品牌将很难保留，这是我们不愿意看到的结果。”

　　9月7日，澳柯玛在青岛高调发布了2006年的小家电和洗衣机新品，澳柯玛集团董事长李蔚等集体亮相，并表示将逐步恢复原来的销售网络并开拓农村市场，来实行“二次创业”，并希望借此来消除业界传言带来的负面影响。

　　澳柯玛显然希望用这种活动来保持自己的品牌形象力，并抬高重组的价码，东方证券分析师陈刚表示，澳柯玛更希望有海尔的竞争对手能看好自己，这样就可能给海尔造成压力，但是其目前的资产和经营状况恐怕很难吸引到合适的重组者。