【作者：刘昆明】

　　阔别三年后，上市公司再次以战略投资者身份参与国航、北辰等新股配售

　　昨日，王府井和海越股份双双发布公告表示，将以战略投资者身份认购北辰实业股份有限公司一定数量的新发股份。此前，8月中国国航A股发行时，也有上市公司以战略投资者身份参与配售。

　　而据本报信息部统计，在这两只A股首发前，自2003年以来，上市公司已有3年时间“暂停”参与新股战略配售。IPO重启后，上市公司再次以战略投资者这一身份投资股市，这让投资者意识到，随着市场气氛的不同，上市公司在3年后重新具备了以战略投资者身份进行投资的“勇气”。

　　此前，在“三类企业”可以入市政策实行后，一级市场对法人的战略配售给大批上市公司带来了投资机会，上市公司开始积极参与新股发行的战略配售。2000年是上市公司以战略投资者身份参与新股发行热情最高的时期，共有20家上市公司参与了9只新股的战略配售；1999年有13家上市公司参与2只新股的战略配售；2001年1家、2002年8家。但是这种积极性在2002年以后开始消失，2003年、2004年及2005年上半年再也没有看到以战略投资者身份参与新股发行的任何一家上市公司身影。

　　上市公司“暂停”以战略投资者身份参与新股申购并不是因为收益有限，相反，通过数据来看，以往以战略投资者身份投资新股的上市公司都收益颇丰。上海汽车、上海金陵等上市公司在2001、2002、2003年靠获配股份解禁都获得了不错的收益，上海汽车此三年获得的股票投资收益在3000万元以上，上海金陵这项股票投资收益也在千万元以上。从以战略投资者身份参与新股发行的5家最活跃上市公司来看，通过战略投资渠道获配的股份都给上市公司带来了不错的收益，王府井、G浙东方、G沪大众以及上面提到的两家公司在2000、2002年积极参与网下战略配售的上市公司，2001、2002及2003年的股票投资收益都有较大幅度的增长。

　　分析人士认为，2003年以来这些公司“淡出”一级市场，和当时的市场环境有很大关系。股指反复走低，一些新股甚至出现了跌破发行价的现象，这极大地打击了上市公司参与战略配售的热情。战略配售的股份有12个月锁定期，在熊市行情下，未来投资收益的不确定性明显加大。

　　但当市场环境改变时，上市公司的心态也会改变。今年以来，市场普遍的共识是，全流通下的A股市场已经迈入牛市征程。在此情况下，上市公司重新鼓起参与战略配售的勇气也在情理之中。