苏宁电器（002024）上半年毛利率和综合毛利率都有所上升，这验证了随着销售规模的扩大带来的议价能力的提高，公司成功地将经营成本的提高特别是租金水平的提高向上游转移。而苏宁相对于国美可以获得更高的毛利率，一方面与其网络布点有关，另一方面也与其更短的帐期和更好的物流服务（对供应商而言）有关。

    面对大城市激烈的市场竞争、快速上涨的租金和房地产的降温，苏宁继续加大对江浙、华南地区的中小城镇密集渗透，向偏远落后地区渗透。苏宁经过几年对这一市场持续投入，目前进入了收获期。因此在扩张速度放慢的情况下，依然可以实现业绩的高增长。21家业绩居前的子公司共实现净利润13277万元，直接利润贡献为11749万元，占公司净利润的44%。

    长江巴黎百富勤分析师吴美萍预计，苏宁电器06年、07年公司分别实现每股收益1.74元和2.57元，动态市盈率分别28倍和19倍。考虑到高成长性，这一估值水平仍是可以接受的。