将触及部分电力上市公司大股东的权益，同时也将对电力上市公司股权分布产生重大影响

    价值上百亿的920万千瓦预留发电资产即将于今年年底或明年初变现，新一轮的电力体制改革暨发电行业整合大幕拉开。

    此次变现的920万千瓦发电资产涉及38家电厂，分布在全国21个省，发电资产的参股权益大小不一，经营状况好坏不等。其中，分布在7家上市公司的920项目资产权益装机容量达到368万千瓦。一时之间，920项目发电资产的处理吸引了相关上市公司及众多业内人士的关注。

    920项目

    2000年底在美国加利福尼亚州爆发的一场电力危机，被认为是中国第三轮电力体制改革的导火索。经过一年多的论证研究，2002年3月，国务院下发《电力体制改革方案》(业界称为“5号文件”)电力体制改革方案正式出台。

    根据该方案，将原国家电力公司管理的电力资产按照发电资产和电网两类进行划分，国家电力公司总计13741.37万千瓦的发电资产被重组进入国电、华电、华能、中电投资和大唐等五大发电集团及国家电网公司。其中，10357.32万千瓦的发电资产被重组进入五大发电集团，划给各省市电力公司待转让的权益容量920万千瓦(由于这部分资产的权益容量合计为920万千瓦，于是人们习惯性称为“920”项目)，暂由国家电网公司代管的待转让的权益容量是647.3万千瓦。此外，还有1597.74万千瓦、200多万千瓦左右的发电资产分别保留在国家电网公司及南方电网公司。

    如今的920万千瓦发电资产，经过4年多来的投资新建及扩张，目前的权益装机容量已超过1000万千瓦。而暂由国家电网公司代管的647.3万千瓦发电资产，也将在920项目变现之后进行处置。由于电力投资项目牵涉严格的审批制度，已经投产建成的该类资产显然更加吸引众多买家的目光。

    总值超过100亿元

    920万千瓦的发电资产，并非每家独立发电厂装机容量的简单总和，而是原国家电力公司参股相关电站所享有的权益。其中，分布在7家上市公司的权益资产尤其引人注目，该部分资产大多属于火电类项目。

    据统计，在股权分置改革之后，归属于920项目资产的各省市电力公司所持相关上市公司股份已有所变动，其股份比例从1.42%至36.68%不等。其中，辽宁省电力公司持有G国电30.3%股权，华北电网有限公司持有G京能36.68%股权，华东电力发展公司持有G上电18.92%股权，江西省电力公司持有G赣能21.5%股权，河南省电力公司及华中电网有限公司分别持有G豫能32.56%、8.14%股权。此外，上海电力(资讯行情论坛)公司持有G申能(资讯行情论坛)0.93%股权、安徽电力公司持有G皖能1.42%股权。

    以这些上市公司2005年末的权益装机容量计算，920项目的资产在G国电中的权益装机容量最大，达到200.59万千瓦，而在G皖能、G申能中的权益装机容量分别只有1.32万千瓦、3.11万千瓦。另外4家上市公司G京能、G上电、G赣能和G豫能中，920项目所占的权益装机容量则分别为29.34万千瓦、80.61万千瓦、10.75万千瓦和42.41万千瓦。7家上市公司即将易主的权益装机容量累计达到368.13万千瓦，占上述公司权益总装机容量的21.05%。

    根据电监会公布的火电工程造价统计资料，目前火电单位千瓦造价至少在2800元以上。据此，这些处置的920项目资产总值将超过100亿元。