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听震会前摘：这些年房价节节攀升，房地产商难辞其咎，更有许多开发商借机炒作混水摸鱼，赚了不少黑心钱。现在你房地产商赚了大伙这么多钱，还要到境外去投资，当然让购房者心态难平。
2006.8.29日，第88期房价听震会开始
主持人：
据媒体报道，日前东亚银行、汇丰银行等举行了有史以来上海地区最大一次客户交流会，研讨QDII形势，推广旗下投资产品。值得关注的是，在近百家受邀企业中，境内外大型房地产开发企业成为外资银行眼中有望实现境外投资的最重要目标客户。包括嘉里集团、中海、上实、天安、长风等在内的多家上海本地企业和境外企业代表成为东亚银行此次交流活动的嘉宾。
虽然从大的方向看，任何企业通过QDII走向海外都不是问题，但令人担忧的是，中国的房地产企业运作的基本模式就是通过大量向银行融资来运作，如果他们成为QDII座上客，流往海外的到底是银行资金，还是从A股市场圈来的钱呢，还是前期在国内获得的暴利呢？QDII会不会成为获得暴利的房企胜利大逃亡的渠道呢？
大众评判台
“监管”
李俊：法律、监管、培训和信用水平要跟上
我觉得这思路和前段时间关于中国是否会“拉美化”的忧虑是一致的。这不仅是心态问题，也反映出国内实际投资环境和资本市场的管理问题。如果金融改革走得太快，而法律、监管、培训和信用水平跟不上，最终将导致国家货币信用受打击，那将是场灾难。
莫言：如何让外资适当出去是个考验
QDII可能成为房地产企业资本外逃的工具。尽管无法确认进入房地产的外资有多少，但是通过QDII以及股票市场，的确可以轻易地将投入房地产的资金轻松“洗”出去。从汇率的角度来看，适当让外资出去也不是毫无益处，但是对中国的房产是否形成软着陆却是个考验。
曹中铭：监管是关键
房地产公司能够上市“圈钱”源于制度性缺陷，而投资QDII则来自利益冲动，两者并没有矛盾。近几年房价涨幅惊人，房地产商获利丰厚，在宏观调控的大背景下，QDII为房地产公司提供了一条投资的渠道。如何防止房地产公司在A股市场上“圈钱”然后又将资本输出，应是监管部门需要关注的问题。
“正常”
严海渊：不能因噎废食
这个正常，不能说因为害怕资产流失就阻止其到海外投资。难道说，不许房地产企业投资QDII，而其他类型的企业就可以？这个逻辑讲不通。
赵文斌：十字路口的中国房产
在房产调控的一次次紧箍咒下，我国房产已有走向理性的苗头，资本立刻在第一时间作出了反应。在这个风口浪尖的时刻，房地产商一定要为自己的资本作出最安全的选择，A股市场融资和通过QDII流出到海外不仅不矛盾，而且是相辅相成配合很好的减小风险方法，A股市场融资是把个体的风险扩大成大众的共同分担，通过QDII流出到海外是减小市场资金总量。
无论A股市场融资，还是通过QDII流出到海外，只要符合财务制度，都不能说其违规。
◆沸点特稿
不必盲目联想所谓“后果”
时卫干中国社科院
我认为QDII本身并不能算是什么新闻，因为这些外资银行开展代理境外理财业务是获得中国银监会批准的，但为什么还是这么引人注意呢？原因有二：一是涉及房地产商，二是大家忐忑QDII是否会影响到A股市场。那么为什么房地产商想买个外资银行推出的境外理财产品就引发如此大的反响呢？说来说去，这与房地产商们的形象有关：这些年房价节节攀升，房地产商难辞其咎，更有许多开发商借机炒作混水摸鱼，赚了不少黑心钱。现在你房地产商赚了大伙这么多钱，还要到境外去投资，当然让购房者心态难平。
关于QDII，一种有更广泛市场的逻辑认为：外资银行吸引国内有实力的机构去海外投资了，那国内A股市场岂不是会失血？更有甚者认为，有些企业先在A股上市，然后通过QDII实现资本的跨境流动，这样企业不就变相的资本外逃了？这些想法其实挺可笑。
按国家外汇管理局局长胡晓炼的说法，推出QDII制度并不是(人民币升值)压力之下作出的权宜之计，而是基于有序推进外汇体制改革、逐步实现人民币可兑换的长远考虑。
打个比方，村里有个不太漂亮的姑娘，没什么追求者所以一直嫁不出去，后来这姑娘一做调查发现，村里的小伙子都去追隔壁村那个更漂亮的姑娘去了。其实，关于QDII与A股的关系就是这么一回事。如果自己长得漂亮，村里的小伙子们何必舍近求远呢？也就是说，要想嫁个好郎君，自身素质才是关键。A股市场从来不缺资金，你现在有QDII资金想出去，人家全世界还有那么多资金眼巴巴地通过QFII挤到中国来投资呢。至于企业会否通过A股筹资、再通过QDII出海的想法，至少在目前并不具有操作性，颇有鲁迅先生笔下“由白胳膊联想到裸体”之嫌。
一直以来，QDII由央行及外管局推动，而证监会应对QDII的措施则是放低QFII的门槛，前两天正式颁布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》已说明了这一点。其实，QDII也好，QFII也好，都只是中国资本项目管制条件下实现跨境资本流动的一种路径。过去缺钱所以引入QFII，现在钱多了所以需要QDII，就这么简单。对于决策者而言，同意推出QDII远比同意QFII难。对于市场来说，目前是应积极推进QDII，而不是盲目联想所谓“后果”。（每日经济新闻 凌建平 祝裕 原标题：房企成QDII座上客 房产暴利寻找胜利大逃亡渠道? ）
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