【作者：李志锦】

　　根据信产部公布的数据显示，今年上半年，我国电信行业收入达3,139亿元，较去年同期增长10.7%；固定资产投资为848.7亿元，较去年同期增长9.1%，继续保持平稳增长态势，但是在此背景下，G中兴（000063）今天披露的半年报显示该公司2006年上半年的净利润却下降了45.69%。

　　净利下降45.69% 现金净额为负

　　据G中兴2006年半年报显示，按照国内会计准则，今年1-6月份，该公司实现主营业务收入104.91亿元人民币，同比增长1.82%，实现主营业务利润361967万元，比去年同期相比下降了5.8%，而实现净利润3.73亿元人民币，同比减少45.69%；每股收益为0.39元人民币。

　　报告期内，G中兴今年上半年主营业务收入增长了1.82%，在主营业务收入增长并不明显的情况下，其主营业务成本却上涨了6.3%，达到682691.5万元，同时增长更为迅速的是三费的增长。2006年上半年，该公司发生营业费用156799.6万元，比去年同期增长了8.34%，发生管理费用175202.1万元，比去年同期增长了10.28%，而财务费用发生额为5406.4万元，比去年同期下降了45.22%。

　　值得注意的是，根据国内会计准则，该公司上半年每股经营活动产生的现金流量净额为-2.95元人民币，而按照香港会计准则核算的该数值更是高达-3.03元人民币。从该公司提供的现金流量表可以得知，该公司销售商品、提供劳务收到的现金为895449.7万元，收到的税收返还49977.7万元，收到的其他与经营活动有关的现金为4994.9万元，而购买商品，接受劳务支付的现金达823507.8万元，支付给职工以及为职工支付的现金额达208091.3万元，支付的各项税费为56254.1万元，支付的其他与经营活动有关的费用146048.4万元，而导致现金流量净额为-283479.3万元。

　　国内业绩稍逊国际化道路越走越远

　　2006年上半年，全球通信行业继续保持增长态势。根据Gartner发布的数据显示，全球无线通信市场仍将保持适度的增长规模，其中中东、非洲、拉美、中东欧及亚太等新兴市场的增长速度明显高于全球的平均水平，而这一点也在G中兴的半年报中得到了体现。

　　2006年上半年，G中兴针对国内市场的变化，及时优化了国内营销体系的机构设置，并加大了国际市场的投入。目前，该公司国际市场仍保持良好增长，特别是在去年基本完成了全球市场覆盖的基础上，2006年上半年又进一步实施了与跨国运营商及发达市场的发展战略。在北美市场，该公司以新产品打开市场，以CDMA系统和终端、固网终端、宽带接入开展试验局和商用局，与运营商建立了业务关系。

　　根据G中兴提供的分部报告显示，2006年上半年，该公司从中国国内实现的主营业务收入达652901.2万元，比去年同期下降了8.76%，主营业务利润达224933.3万元，在除中国以外的亚洲地区实现的主营业务收入1746,63.8万元，比去年同期下降了12.29%，实现主营业务利润53970万元，与此相对比的是，该公司在非洲实现了36.08%的业绩增长的好成绩，主营业务收入达141639.2万元，实现主营业务利润53970万元，而海外其他地区的增长更为迅速，增长幅度达到了595.03%，实现主营业务收入79848.7万元，主营业务利润达38036.4万元。

　　无线通信称雄手机利润率增长明显

　　分产品来看，G中兴所有产品中依然以无线通信所占的比例最大，2006年上半年无线通信实现主营业务收入为351342.2万元，主营业务利润率达到44.37%，比去年同期下降了3.39个百分点，该公司管理层认为，由于国内运营商在今年上半年的投资结构发生调整，该公司传统优势产品如CDMA及PHS系统等产品上的投资锐减，但在一些新业务上增加了投资力度。同时，该公司管理层还表示，该公司在国内市场加大了对电信村村通工程、移动GSM网络的投入，在国际市场上，通过进一步加强与海外运营商的合作，不仅继续在印度等传统市场取得增长，还突破了东欧、中美洲等一些国家。

　　2006年上半年，该公司光通信及数据产品保持增长态势。IPTV继续扩大领先优势，建设了中国第一个H.264标准的IPTV商用网，实现主营业务收入171049.2万元，主营业务率为28.10%，比上年同期下降了5.86%。

　　2006年上半年，全球终端市场近两年一直保持着较高的发展速度。据Gartner的数据，今年第一季度全球手机发货量达到2.24亿部，比去年同期增长了23.8%，而新兴市场的新增用户的增速更为强劲。今年1-6月份，G中兴手机业务实现主营业务收入213407.6万元，主营业务利润率为25.24%，比去年同期增长了15个百分点。

　　在市场争论不休的3G产品方面，G中兴在TD-SCDMA的测试中取得了预期效果。同时，在海外，G中兴的WCDMA及CDMA EVDO的试验及商用规模也在继续扩大，获得了全球第一个EV-DO Rev.A的商用合同，与发达市场的跨国运营商也开始建立WCDMA的合作关系。同时，该公司在2006年上半年加大了对3G手机的研发力度，推出多款适合市场热点的产品，包括适应市场发展形势的双模、双待机及3G手机产品，3G手机和数据卡的国际市场进一步扩大，销售额及客户数均有提升。目前，G中兴的WCDMA终端将持续供应发达国家跨国运营商，EV-DO网卡已经进入北美发达国家主流运营商批量采购，在TD-SCDMA方面也成功获得信息产业部首张TD-SCDMA终端入网试用批文。

　　前一交易日，G中兴以26.61元开盘，以27.01元收盘，涨0.78%。