这段时间，中国石油公司对俄罗斯战略投资的消息接连不断。先是中石化成功收购俄罗斯乌德穆尔特石油的资产，后是中石油购买俄罗斯石油的股份。但是，中国的石油公司进入俄罗斯的道路也充满着挑战。
中石化与俄罗斯石油联手
今年6月，中石化和俄罗斯有名的THK-BP石油公司达成了一笔大交易，中石化购入THK-BP子公司“乌德穆尔特石油”的资产，从而使中国石油公司进军俄罗斯石油开采领域迈出了关键性的一步。
THK-BP不仅是俄罗斯大型石油公司之一，而且已经跻身世界10大私有石油公司行列。据俄罗斯媒体报道，THK-BP是通过公开招标的形式出售下属子公司“乌德穆尔特石油”资产的，一共有十几家俄罗斯国内外的大型石油公司申请竞标，经过俄罗斯联邦反垄断局的严格审查，包括中石化在内的8个公司最后获准参加此次竞标。
在这次招标结果未公布之前，俄罗斯媒体就爆出中石化中标的消息，事后证明该消息的确属实。
按道理说，这宗资产交易到这个时候应该宣告偃旗息鼓了，但中石化收购“乌德穆尔特石油”之后却无法正常收兵，因为俄罗斯媒体声称，俄罗斯国有石油公司俄罗斯石油还要从中石化手中买走“乌德穆尔特石油”的51%股份。
中石化花钱收购的公司，凭什么让俄罗斯石油去管理？原来中石化和俄罗斯石油之间早有协议：中石化收购“乌德穆尔特石油”以后，要把这个公司的51%股份转售给俄罗斯石油。
有人可能会问：中石化为什么要和俄罗斯石油达成这个协议呢？答案其实很简单：如果中石化不与俄罗斯石油联手，它自己单枪匹马很难中标。
有人可能还会问：既然俄罗斯石油想收购“乌德穆尔特石油”，它为什么不单独出面呢？俄罗斯业界人士透露：俄罗斯石油的确想要收购“乌德穆尔特石油”，但它手中却没有足够的资金，且公司目前正处于上市的关键时刻，它不想向银行举债，因为那样将会影响公司的市值。为了避免这些负面因素的影响，俄罗斯石油最后选择与中石化联手，间接取得“乌德穆尔特石油”的控股权。
2%股份的限额
2005年，俄罗斯石油准备首次公开出售股份，引起国际上很多石油公司的关注。英国的BP、马来西亚的Petronas、印度的ONGC、新加坡的Temasek和中国的中石油及中石化，都表现出很大的兴趣。
中石油和中石化相继收到了俄罗斯石油发出的参股邀请，这对进军俄罗斯石油市场屡次受阻的中国石油公司来说，应该是个兴奋的消息。但是，石油投资不是一个小买卖，中国石油公司在做出最后决策之前，要对此次股份收购涉及的所有因素进行科学的研究和判断，然后才能做出决定。
有专家认为，外国投资者应该考虑以下几个关键因素：
第一，俄罗斯石油的国有性质意味着什么？
俄罗斯石油是俄罗斯目前惟一的国有石油公司，有些投资者认为，俄罗斯石油有政府作后盾，应该是一种优势；也有投资者(主要是西方公司)认为，政府背景会导致公司运作缺乏透明度，一旦离开政府的背后支撑，公司本身很难在竞争中生存下去。
第二，2%的股份等于战略投资吗？
据俄罗斯石油高层人士最近透露的信息，俄罗斯石油不会允许任何一家外国公司持股额度超过公司资产的2%。几家欲参股的公司都认为2%的限额太低。
能源专家认为，俄罗斯石油有意对外透露出的2%的限额，并非公司的最后决定。这样做无非是想试探一下市场反应，如果所有外国公司都不愿接受这个限额，公司肯定会修订入股限额。
第三，此时购买俄罗斯石油股份是否划算？
据俄罗斯能源专家观察，俄罗斯石油在最近一年半的时间里进行过多次资产评估，每次评估额都远远超过上一次。不到1年时间，市值从260亿美元增加到580亿美元。
2005年底，俄罗斯石油总裁博格丹契科夫声称，俄罗斯石油的资产在600亿至800亿美元之间。此间专家认为，俄罗斯石油评估的市值高出其实际价值，以这个价格为基础收购俄罗斯石油的股份未必划算。
中石油参股俄罗斯石油
近几年，中国石油公司明显加快走向海外的步伐。但自2002年中石油竞标“斯拉夫石油”失败以后，中国石油公司在俄罗斯的尝试大多以失败告终，以至于中国公司不得不思考这样一个问题：俄罗斯内部是不是有什么阻止中国石油公司进入的特殊政策？
实事求是地说，在吸引外资方面，俄罗斯石油领域没有针对中国的特殊歧视政策。
俄罗斯目前在石油、天然气领域的基本政策是：不允许外国公司在战略性油田的开发中控股，不允许私人公司参与石油和天然气管道的建设。到底什么样的项目属于战略性的或战术性的，俄罗斯政府内部也没有一个明确的解释。
尽管近年来，中国公司参与俄罗斯石油公司资产重组的机会大大增加，但是，中国石油公司在俄罗斯进行的具体项目操作中，还是遇到了很多意想不到的困难。中国公司越来越感到，俄罗斯对中国石油公司还只是有限开放，并且在具体项目的运作中总是以俄方公司的利益为核心。对中国石油公司来说，这种合作似乎很不平等，但在能源合作这种特殊领域，想取得平等很难。这是俄罗斯的现实。
中石化收购“乌德穆尔特石油”就是典型：中国公司花钱买下公司，却要把控股权转让给别人，但如果我们不这样做，就根本没有胜出的可能。
7月19日，中石油以5亿美元入股俄罗斯石油，其象征意义大于实际意义，但中石油参股主要也是为了长远打算。购买俄罗斯石油公司的股份，就有机会参与对方的很多事务，就有机会了解俄罗斯石油领域内部的很多动向，这对我们今后拓展空间具有非常重要的意义。 |
