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家电零售行业展望负面瑞银建议减持国美永乐

2006年08月23日 07:44

    瑞银发表研究报告指出，对中国电子产品零售行业展望负面，建议投资者减持国美(0493-HK)及永乐(0503-HK)。

    瑞银认为，国美收购永乐会将国美明年每股盈利至少摊薄10%，收购永乐后，的国美估值将降低，故国美于收购永乐后的合理价格介乎5.2至5.6元。

    另外，瑞银亦将永乐投资评级由「买入」调降至「减持」，目标价由2.9元降至1.76元；瑞银对永乐经营策略感到怀疑，因为1)管理层售出中国永乐的每股作价较8个月前上市价为低，2)今年上半年永乐业绩不理想，虽然在销售收入上有持续增长，但是经营溢利大幅下降，3)北京大中终止与永乐合并协议。

    瑞银集团指出，永乐与国美合并所带来的协同效应其实不大，因为除了北京外，国美在中国其他地区业务较分散，合并难提供一个领导地位。

来源：财华社