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德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士日前表示，建议央行除使用央票、利率和存款准备金率以外，还可主动采用第四个零成本的紧缩工具，即让企业和市场提前预期央行货币政策。
德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士日前表示，建议央行除使用央票、利率和存款准备金率以外，还可主动采用第四个零成本的紧缩工具，即让企业和市场提前预期央行货币政策。
他建议，通过提高货币紧缩政策的连续性和可预测性，主动引导市场预期来抑制投资冲动，这种“引导预期”应成为国内货币政策的第四种工具。相比其他工具，“引导预期”是一种零成本的工具，并可在其他工具实际操作发生前产生有效的紧缩效果。
马骏认为，如果企业和金融市场形成了对未来市场利率上升、流动性进一步紧缩的预期，投资主体就会提前放缓投资。因为企业和其他投资主体(包括购房者)在形成投资计划时，必须预测今后几年的利率走向、获得贷款的机会和其产品在今后宏观政策环境下的需求增长。
对大部分投资者来说，如果他们认为利率会持续上升、未来获得贷款的机会有限，产品需求增长由于宏观政策紧缩而放缓，则投资冲动自然就会减弱。
马骏指出，如果央行能够保持近期政策的连续性，并有意识地引导市场，则有可能真正开始建立市场对紧缩的预期，从而以最低的成本来达到紧缩的效果。 |
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