银监会下发“54号文” 开发商从此如何“揽钱”

http://www.soufun.com 房地产门户-搜房 2006年08月17日07:53 北京商报  仰静  

各 地 推 荐		北京 | 第五届中国住博会8月17日隆重开幕 上海 | 研究生月薪1500 叹读书不如买房！ 深圳 | 工薪阶层买房必读的八大实用秘笈 广州 | 广州限房价土地引发“江湖”动荡 西安 | 看看7月房价 任志强们又都该笑了！ 南宁 | 片区楼盘大PK 谁将是南宁地产新贵 长沙 | 中美区别：我们该怎样看待物业税 天津 | 传统的“家”文化助长了炒房行为

近日，由银监会以“特急文件”形式下发的“54号文”——《关于进一步加强房地产信贷管理的通知》一度被信托业内人士形容为“定时炸弹”，包括“房地产信托计划将被叫停和封杀”、“房地产开发商通过信托融资的渠道基本被‘堵死’”等在内的负面言论层出不穷。 

银监会相关新闻：

·[银监会：建立开发商“黑名单” 挪用贷款将严惩 ]
　　·[银监会刘明康：房贷处于危险期 不良率可能上升]
　　·[“54号文”特急下发 地产信托遭银监会“封杀”]
　　·[ 银监会要严打五类贷款 房地产假按揭是重中之中 ]

那么，“54号文”的下发是否真得能让尚在“摇篮”中成长的房地产信托“夭折”？房地产开发商未来的融资渠道又是否更加艰难呢？

都是宏观调控惹的“祸”

对于此次“54号文”的下发，信托业人士普遍认为，该文件是对去年9月下发的“212号文”的补充和强化。在“54号文”中要求，信托公司开办房地产贷款业务，或以投资附加回购承诺等方式间接发放房地产贷款，要严格执行《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》（即“212号文”）有关规定，严禁向项目资本金比例达不到35％（不含经济适用房）、“四证”不齐等不符合贷款条件的房地产开发企业发放贷款。

而更多的信托业人士则认为，“54号文”的下发是当前房地产宏观调控的一部分，旨在控制有上升趋势的房地产信托，在银行收紧信贷之后出现“井喷”现象。事实上，“54号文”的下发并非偶然，根据此前央行发布的一份货币报告显示，目前，整个房地产信贷增长过快。如果这种增长仍在继续，央行将不排除再次采取加息等政策予以控制。而就在今年8月1日，国家发改委、国土资源部、国家环保总局、国家安全监管总局、中国银监会等5部委刚刚联合下发特急通知——《新开工项目清理工作指导意见》（以下简称《意见》），要求各地在产业政策、项目审核、土地审批、环境评价、信贷政策等方面，对今年上半年总投资1亿元以上的新开工项目逐项进行全面清理，坚决遏制固定资产投资和新开工项目过快增长。

从“212号文”到5部委的《意见》，再到“54号文”，这一系列文件的下发毫无疑问都是为了抑制当前过热的固定房地产投资。尽管有数字显示，截止到2005年底，房地产信托融资不超过500亿元，与商业银行全年5万多亿元的信贷支持（其中，开发贷款余额3.07万亿元，个人按揭住房贷款1.84万亿元，公积金贷款2848亿人民币）相比甚为悬殊。但在整个宏观调控的大环境下，房地产信托注定也是难逃监管。

再提单一信托

预言快速增长

而“54号文”的下发是否会给信托公司，以及房地产开发商带来“灭顶之灾”呢？

据了解，目前，除了像联华国际、安信信托等个别公司将房地产信托作为主营业务外，大多数信托公司只是将房地产信托作为业务的重要组成部分，业务量所占份额基本上不超过1/4，还未占到半壁江山。由此可见，“54号文”并不会在很大范围内“瓦解”信托公司。而美国万通投资银行首席经济学家孙飞认为，那些“畏惧”政策的信托公司，只能说其信托业务的创新能力是很匮乏的。信托的创新空间是无限的，其优势就在于本身所具有的极大灵活性、变通性、弹性空间和政策规避性。因此，虽然“54号文”的下发再次提高了融资门槛，但对于创新能力强的信托公司来说，将会有新的业务模式出现以适应市场的变化。

同时，由于“54号文”与“212号文”只对集合信托这一模式予以进一步规范，并没有对单一信托进行限制。孙飞表示，单一信托实际上一直是信托公司最主流的产品，规模巨大，在当前政策环境下，突破“54号文”限制的单一信托未来将有一个更快速的增长，而单一信托的快速增长会培养大量对房地产感兴趣的机构投资者。孙飞认为，“54号文”将有可能改变房地产信托的结构，在REITS尚未发行的情况下，单一信托有望成为房地产信托的主流。

上一页 [1] [2] 下一页

责任编辑/sf059

免责声明：
    本网转载内容均注明出处，转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。

[打印本页]   [推荐给朋友]   [关闭窗口]   【字体： 大 中 小】