【作者：文静　张孜异】

　　收购G上港　上港集团显现海外整体上市意图

　　上港集团称，不排除此种可能

　　尽管上海港货物吞吐总量居全球港口第一位，但要成为真正第一大港，必须有足够的国际中转量及相关的国际贸易———三大战略的重要性开始凸现出来。

　　继国内整体上市后，上港集团是否仍将赴港上市？国信证券行业分析员指出，目前香港港口类上市公司平均市盈率已超过20倍。8月11日，上港集团有关人士在接受记者采访时表示不排除有这种可能。

　　整体上市

　　盛传已久的上港集团整体上市终于尘埃落定。上港集团总裁陈戍源说：“港口业整体上市，上港集团创下了世界大港上市的先例，是全球港口整体上市第一股。”

　　8月8日，在其控股子公司G上港(600018.SH)的最后一次股东大会上，152人参与了投票，占总股本的77%，其中97.4%表示赞成。股东们高票通过了上港集团收购G上港的议案。

　　在获得监管部门的批准后，上港集团整体上市以完全吸收合并G上港的方式实现，不另外募集资金。

　　“G上港的流通股只有5亿多股，占总股本的11.8%。按相关法律规定，流通股不能低于一定比例，否则就无法维持上市地位，所以采取了用现金换股的方式。”陈戍源解释道。

　　为什么要采用收购子公司的方式来实现整体上市？

　　在股东大会上，身为G上港董事长的陈戍源用“复杂”来形容自己的心情。上市6年，G上港拥有中国内地吞吐量最大的集装箱码头，但上港集团的目标是朝国际航运中心迈进。和上港集团的整个发展战略相比，G上港存在发展瓶颈和同业竞争。因此，上港集团吸收合并G上港的全部资产、负债和权益，实现整体上市，以形成更完整的产业链，推动整个上海港的发展。

　　在股权登记日之后，G上港将从历史上消失。上港集团表示，换股发行的股票将尽快申请挂牌上市交易。

　　上港集团成立于2005年5月，注册资本186亿元，先后经历了上海港务局和上海国际港务有限公司改制。上海市国资委、上海同盛投资集团、上海国有资产经营有限公司和上海大盛资产有限公司分别持股50%、19%、0.5%和0.5%，招商局国际码头(上海)有限公司持股30%。G上港由上港集团控股70%，注册资本18亿元。

　　世界第一大港梦

　　事实上，早在成立之初，陈戍源就制定了国内整体及海外两地上市计划。上港集团剥离了包括上海港公安局、上海港医院、上海港引航管理站等非经营性资产，进行重组。

　　“当时的第一选择是赴港上市，后因去年启动的股改而推迟。”8月11日，上港集团一知情人士说。股改也导致G上港的增发方案未能按期实施，使其收购外高桥五期码头的计划无法实现，进而影响到今年业绩，当时就有市场人士推测上港集团可能吸收合并G上港，从而整体上市。

　　今年2月，记者采访赴渝参加上海港合资重庆寸滩港的陈戍源，他就告诉记者,整体上市正在紧锣密鼓推进。在目前不少优质国有企业纷纷选择境外上市的背景下，根据市政府领导意见，上港集团优先考虑在境内资本市场上市，目的是为更多市民享受到上海港所带来的投资机会。

　　那么，上港集团为何要整体上市？

　　陈戍源说：“集团整体上市后，可以通过对各个港区的合理定位、优化航线配置、统一制定费率等举措，将运营效率最大化、成本控制最优化，更有实力和国外同行一较高下，为早日建成国际航运中心奠定基础。”

　　但目前，上海港的地位却和国际航运中心并不相称。

　　尽管在2005年，上海港实现货物吞吐总量2.68亿吨，居全球港口行业第一位。但同时，其完成集装箱吞吐量1800万标箱，屈居世界第三，次于新加坡和香港。在业界，集装箱吞吐量已成为衡量港口核心竞争力最重要的标志。

　　此外，上海港的中转货比例在全球并不高。2005年，上海港国际中转集装箱40万标箱，比2004年增长42.9%。尽管增幅较大，但中转数量仅占集装箱吞吐总量的2%。而像新加坡港，中转货的比例占集装箱吞吐总量的80%。

　　“如果没有足够的国际中转量及相关的国际贸易，上海打造国际经济中心也将名不副实，国际金融中心的发展也将受到制约。从这一点说，上海港必须把自己定位为国际中转港。”复旦大学区域经济研究中心博士王列辉说。

　　因此，为了实现世界第一大港目标，以前靠港口装卸服务的上港集团，随着深水港———洋山港一期工程完工，已克服了航道水深不足的弊端。

　　资金缺口

　　但整体上市后并没有满足上港集团的募资计划———此前，上港集团曾希望两地上市募集50亿资金———洋山港的建设及随之而来的大规模收购整合都需要巨量资金支持。

　　此前，曾有证券分析师称，上港集团将拆除黄浦江沿江码头，然后到东海填海造码头，在上港集团港口发展中，缺口资金至少100亿元。

　　8月11日，四川省国投产权交易中心综合部经理张红明告诉记者，四川长江出海第一港———泸州国际集装箱码头已进入拟转让期，上海港表现出强烈意向。

　　事实上，早在2002年，上港集团就制定了三大战略。其一最主要的便是长江战略。为使长江流域的港口成为上海港集装箱的喂给港，2005年11月以来，上港集团和上港集箱(G上港前身)分别获得武汉港55%的控股权，南京港龙潭集装箱有限公司20%股权以及和重庆港联手开发寸滩港。

　　陈戍源指出，长江战略和中北亚战略都将在未来2-3年内完成。中北亚战略又称深水港战略，即以洋山港为中心，大力拓展水转运业务，实现上港集团跨越式发展。业内人士称，上港集团拥有的洋山港一期年吞吐能力为220万标箱，但实际可达300万标箱，成为重要的利润增长点，且洋山港二期四个码头也将于今年底建成。

　　国际化战略则指上海港在国际上纵横捭阖，形成跨地区和跨国经营格局。陈戍源说，目前正在规划设计中，其时间跨度会较长。据了解，上港集团正在欧洲寻求投资码头的机会，有望成为我国内地首家走出国门的码头运营商。

　　但在接受记者采访时，上港集团有关人士说，由于国内整体上市还远未结束，赴海外上市也只在拟议中。