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国家统计局8月11日公布的数字显示，7月份居民消费价格指数（CPI）总水平比6月下降了0．3个百分点，比去年同月仅上涨1．0％，升幅低于经济学家们预期的1．5％。

从中央接连推出宏调措施，遏止贷款增长过急的势头不难看出，中国的CPI指数被系统性地严重低估，货币投放速度未有放缓迹象，并可能触发中央透过加息等紧缩手段为经济降温。

7月消费价格指数涨势突止

自今年3月份以来，我国CPI的涨幅是逐月提高的，但7月份人们惊讶地发现，蔓延全国的固定资产投资热潮，在影响消费面前却无所作为。

“由于食品在CPI中占有很大比重，因此，食品价格的回落对于本次CPI增幅下降的影响很大。”袁刚明分析到。数据显示，7月份，除了粮食价格和水产品价格有微弱上涨外，其余各项指标均有下降。

申银万国高级宏观经济学家李慧勇对《中国产经新闻》记者表示，当月食品价格上涨0．6％，涨幅比上月回落1．5个百分点，按照食品1／3的权重估计，食品价格涨幅回落拉动居民消费价格涨幅回落0．5个百分点，正好和居民消费价格涨幅回落的幅度一致。

袁钢明研究员被业界认为是研究宏观经济走势的知名专家之一。他的观点似乎与央行此前所发出的声音颇为不同。他认为，“宏观经济已经面临严重的通缩压力。因为消费不足和价格下降的现状目前都已存在。”

CPI被低估了吗？

央行研究局局长唐旭在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，流动性和固定资产投资过快增长加剧了通胀压力，现在很难断定温和上升的CPI数据是意味着通胀压力正在减轻还是通缩风险正在上升。

“被低估10倍是粗略测算的结论，这个范围也许是8到12倍。”南方基金管理有限公司研究员万晓西表示，中国的CPI指数被系统性地严重低估。

“CPI编制的不公开反而容易招致民众对物价指数的质疑。”中国社会科学院一位研究宏观经济的专家指出，“然而，CPI统计的局限性和不透明让物价指数成了‘雾里看花’，影响到国家和企业的经济决策，使一些研究无法开展。”这位专家表示。

央行在2005年第四季度货币政策报告中指出，“受价格控制和价格统计方法本身局限性的影响，目前我国的CPI还不能完全反映真实通货膨胀程度。”

收紧银根政策不变

当被问及政府是否需要采取进一步紧缩措施控制过多的流动资金时，唐旭称，鉴于他在央行的职位，他不便对此发表评论。他表示，任何评论都可能误导外汇市场。

但是，央行8月9日发布2006年二季度货币政策执行报告指出，从价格走势来看，未来我国价格走势存在不确定因素，但上行风险大于下行风险，通货膨胀压力有所加大。

央行认为，考虑到二季度我国经济增速进一步提高，全球经济继续保持平稳增长，一定时期内价格总水平出现下跌的可能性相对较小，但价格水平特别是服务价格、资产价格膨胀压力加大。事实上，从今年中央已推出多项措施来看，央行依然坚持“紧缩银根”的立场。有专家认为，7月份CPI涨幅的短暂回落不会改变收紧银根的政策，因为控制过热投资才是首要目标。(本报记者 朱力报道)