网易

　　在增加贷款利率、连续两次上调存款准备金率等频密的紧缩政策之后，中国人民银行下半年采取什么手段继续推行相关政策？央行在其前晚发布的“第二季度货币政策执行报告”中暗示，未来物价上行风险大于下行风险，通胀压力有所加大。而协调运用多种货币政策工具、防止经济由偏快转为过热将是央行下半年政策基调。专家们据此认为，央行下半年或将采取加息政策。

　　新增贷款1／6投向商业房地产

　　紧缩贷款尤其是房地产贷款，是上半年宏观调控的重中之重，但实际情况并不太理想。央行报告显示，6月末，人民币贷款余额21.5万亿元，同比增长15.2％，比年初增加2.2万亿元，同比增加7233亿元。而央行今年全年的信贷增长目标仅为2.5万亿。商业银行上半年已发放的贷款，占央行全年信贷增长计划近9成的指标。央行据此称，“国内货币供应量增长较快，信贷总量增加较多。”

　　更令人关注的是，被列为重点调控目标的房地产，仍是各商业银行投放重点行业。央行称，商业性房地产贷款增速逐月加快，特别是房地产开发贷款同比大幅上升。截至6月底，商业性房地产贷款余额达到3.4万亿元，同比增长20.6％，约占全部贷款余额的1／6。而6月末商业性房地产贷款余额，比年初增加3952亿元，占全部新增贷款2.2万亿的1／6强。其中房地产开发贷款较年初增加2132亿元，同比增长28.9％。与此同时，购房贷款比年初增加1820亿元，增幅却较上年同期下降9.7个百分点。这表明，房地产贷款更多投向开发性贷款。央行更指出，少数城市新建商品住房价格仍然快速上涨，商品住宅空置率却在上升。

　　央行明确表态称，下半年，将协调运用多种货币政策工具，合理控制货币信贷增长，防止经济增长由偏快转为过热。

　　加息或成首选手段

　　央行报告似乎在预示不排除下半年加息的可能性。同时坚持其第一季度货币政策执行报告中的判断：未来我国价格走势虽然存在不确定因素，但上行风险大于下行风险，一定时期内价格总水平出现下跌的可能性相对较小，价格水平特别是服务价格、资产价格膨胀压力加大。央行分析认为四种因素将共同促成通胀压力：投资与出口快速增长，对生产资料、投资品的需求会持续旺盛，未来生产资料价格仍然存在上涨压力；资源性产品价格改革将继续推动未来价格水平上升；货币信贷增长偏快会对未来价格上涨造成一定压力；随着对企业环境保护、职工劳动保障、安全生产等方面要求的不断提高，企业成本将有所增加。与此同时，央行第二季度全国城镇储户问卷调查显示，居民对未来物价预期指数比上季度提升12.3个百分点，显示居民对未来物价预期不乐观。物价指数是央行决定是否加息的重要指标。因此，市场普遍认为央行可能采取加息手段。

　　在人民币兑美元汇率最近连创新高的形势下，央行在报告中亦提出“适当发挥汇率在实现总量平衡、结构调整及经济发展战略转型中的独特作用。下一步，应继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。接受采访的专家们认为，下一阶段货币政策调控不排除由汇率担当主要角色。

　　本报记者　谢艳霞　实习生　黎亮