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北京城建投资发展股份有限公司(G城建，600266.SH)7月26日称，拟非公开发行不超过2亿A股，大股东城建集团拟以现金认购不低于1200万股。此次G城建募集资金将达到近12亿元。
相比一个月前，G城建以投石问路姿态首家提出申请发行12亿20年期企业债，这次非公开发行A股则是房企融资熟门熟路的融资新通道，G城建此番以企业债和非公开发行构筑两个融资梯队，一张一弛，既有效又合理，将其融资智慧彰显无虞。
渴求资金
在26日的公告中，与向特定对象非公开发行A股相应的是，G城建还公布了拟以不低于国信证券账面净资产的价格转让所持国信证券4.9%股权的议案。截至目前，国信证券的股权投资已经给G城建带来4663万元的现金分红，现在1.3亿元的账面值也超过1.27亿元的原始投资。
就此决议，G城建副总经理张财广的解释为，“从目前专注做房地产主业角度来思虑，这就需要清理收缩对外的长线投资。”他表示，转让是根据战略转型的需要，而现在证券市场好转，先把转让一事提出来，由董事会把一下关，然后再挑选合适的时间价位转让。“等好的时机价位转让国信证券，可以把这些资金投入好的房地产项目中。”
“兴华地产公司正在做专项小营土地一级开发需要资金，石榴庄住宅小区项目马上要开工，需要资金。还有汇合大厦、重庆尚源项目需要流动资金，此外，我们准备再拿项目，这些都需要资金。”张财广并不讳言对资金的渴求。
而G城建一季度的财务数据则表明，公司短期借款已达13亿元，货币资金为5.36亿元，可随时支配的资金并不多。此外，存货30.89亿元，预付贷款5.31亿元。5月底九部委《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》则明文规定：商业银行不得对项目资本金比例达不到35%等贷款条件的房企发放贷款；对闲置土地和空置商品房较多的开发企业，从严控制展期贷款或任何形式的滚动授信。
在这颇有压力的条款下，加强融资渠道建设就成为摆在G城建面前急需解决的问题。
巧打融资算盘
在张财广看来，任何融资方式，只要投资者愿意买，投资项目服务于产业政策就行。“按照证监会要求，公司现在正在做推介，许多保险、基金公司非常有意愿，比如平安保险公司。”在他眼中，G城建早前提出企业债和非公开发行都是符合以上条件的。
G城建对企业债的发行前景也颇为看好。“上市公司要充分发挥融资平台作用，发行企业债则多开辟一条融资渠道。”而优先考虑非公开发行，无非是看中非公开发行融资的便捷。这样，在资本市场上，一次再融资都没做过的G城建，来了个转身一跃，从原先的走银行贷款独行道，到现在企业债和非公开发行的齐头并进。
部分房地产证券研究师认为，企业债更像是一种长期融资计划，但企业债何时成型尚未可知，G城建只是投石问路，而非公开发行则简洁有效得多，能解燃眉之急。
精妙的非公开发行
房企的非公开发行案例中基本上都伴随着大股东资产的注入。比如G泛海在4月中旬就向控股股东泛海建设定向增发不超过4亿股，约融资19.4亿元，同时大股东置入了26.68 亿元的土地和项目。
张财广表示，注资能扩充资本金，大股东原先也有一定想法。大股东在国奥投资发展有限公司(下称“国奥公司”)的股权，原来准备注进上市公司，后来了解到，国奥公司的章程规定，在奥运会期间，股东间股权不能转让，另外当时在投标的时候，给发改委和地方政府的承诺也是期间不转让。
“所以目前集团拿现金不注资产。而一旦政策条件允许可以永久转让，或者说经过进一步的运作，符合一定的条件之后，集团肯定优先转让给上市公司。”
在G城建方面看来，目前没有看到优质资产能注入推动上市公司，划拨的土地资源，经营性物业目前处在培育阶段，比如，城建大厦（ 查看地图）等优质资产属于基建项目，现在不具备转让条件。
在上述形势下，此次非公开发行亦展现了城建集团高超的财技。
就在6月30日，G城建拿出了2005年度的利润分配方案：每10股分派现金股利2元。以总股数6亿股为基数，城建集团占比65.25%能分得“红包”7830万元。这是一个先期的步骤。接下来的一步就是等待一个机会。G城建是在2月9日完成股权分置改革的，8月份就具备非公开发行A股股票的条件。
用张财广的话说，在建项目需要资金，充分利用证监会容许再融资的优惠政策，再接下来是，大股东城建集团拿出红包中的7000万现金做了一个抛砖引玉的动作，就将给G城建引来近11亿的真金白银。
没有注入任何资产，只是通过一个分红和非公开发行就能换得公司发展所急需的资金，大股东对财务杠杆的把握和支点的设置让人惊叹。 >>浏览更多房地产热点新闻，了解更多楼盘资料，请点击进入焦点房地产网首页
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G城建拟以非公开方式发行融资12亿
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