【作者：王妮娜】

　　中国银行国际金融研究所今日在本报发布研究报告指出，今年下半年我国宏观经济仍有紧缩空间；但加息对抑制投资过热的作用有限，提高法定存款准备金率和定向发行央行票据是控制当前银行信贷增长过快的有效工具，人民币汇率仍应保持基本稳定。

　　报告认为，由于国内多数企业的投资行为对贷款利率变动的敏感性较差，加上融资渠道狭窄，这导致能否融到资金比资金成本是多少更重要，因此加息对抑制企业投资行为的效果并不显著。

　　报告预计下半年外汇储备将新增1000亿美元，市场流动性仍然充足。报告建议，分两次提高法定存款准备金1个百分点，即由目前的8.5%提高到9.5%，冻结资金3000亿元，以缓解下半年外汇占款的压力；同时可以考虑发行1年以上期限的央行票据，缓解大量票据到期的压力。

　　报告力挺人民币汇率保持基本稳定。“正如美国仅靠美元贬值是不能解决贸易逆差扩大的情况一样，我国仅靠人民币升值也未必会达到改善国际收支的目的。”报告呼吁，国内有关部门采取措施改善贸易结构、改进出口退税制度以及推动内外资企业所得税并轨的进程，努力实现国际收支的平衡，而不是把加快人民币的升值作为唯一手段。