作为国内唯一拥有A股和B股的葡萄酒企业，昨日，烟台张裕集团由国有独资企业正式变更为中外合资经营企业。昨日甫一开盘，张裕A（000869）和张裕B（200869）同时停牌1个小时，并发布公告称，相关收购已获国务院国资委批准，从而为备受争议的张裕集团股权转让方案画上了句号。

　　投资主体涵盖

　　员工、外资和国资

　　昨日的一纸公告宣告了耗时长达2年多的张裕集团产权改革的最终完成。张裕集团新的股权板块涵盖了员工、外资和国资三个多元化的投资主体。新的第一大股东为由张裕集团内部职工出资设立的“烟台裕华投资发展有限公司”，持股45％，其出资人为46名自然人和两家企业法人——裕盛投资和中诚信托；第二大股东为意利瓦萨隆诺投资公司（简称意利瓦），持股33％；烟台市国资委由于仍然持股12％而位居第三大股东的位置，第四大股东为国际金融公司，持股10％。

　　由于中诚信托只是因集合资金信托关系而暂时成为裕华投资的第一大股东，待裕盛投资支付全部信托受益权转让价款后，中诚信托就会将45％的股权转让给裕盛投资，届时裕盛投资的股权将变更为62.2％，成为裕华投资实际控制人。

　　值得注意的是，正是这种EMBO（一种混合型管理层收购，企业管理层和企业员工都可以持股）模式被有关人士质疑估价过低、造成国有资产流失，因为同样的股权卖给自己人的价格仅为卖给外资的六折。不过，烟台市国资委方面认为，两次股权转让时进行资产评估的基准日不同，所以两次转让的价格也并没有可比性。

　　继续致力于拓展国内市场

　　意利瓦和国际金融公司的注资，将是张裕新一轮国际化的全新起点。成立于1956年的国际金融公司是世界银行集团成员之一。而意利瓦及其关联方主要生产经营配制酒等酒类产品，以及其他商业运作与投资。张裕昨天在公告中表示，意利瓦的产品绝大部分销售到以意大利为中心的欧洲地区和南美，仅有少量产品进入中国市场，不存在同业竞争的问题。

　　同时，公告还表示，张裕仍会把主要精力用于拓展国内市场，而用于开发国际市场的出口产品仍将以本公司特有的保健酒为主，出口市场集中在东南亚市场，不会与意利瓦及其关联方所生产经营的产品形成竞争。

　　张裕方面表示，本次股权转让完成后，张裕集团将继续发展壮大葡萄酒这一主导产业。昨天张裕A以33.01元收盘，涨0.03％，张裕B以21.34元收盘，涨2.60％。

(责任编辑：铭心)