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香港报道 本报记者 于晓娜

中央宏调之手再度出击，171号文与土地督察制度并驾齐驱。

“此举的主要目的是监督地方政府的非法土地交易。”德意志银行亚太区首席经济学家马骏分析，新一轮的土地紧缩政策将真正开始。

今年4月份，国土资源部正式宣布2006年国家土地供应额度将与去年相同，“如果该规定严格执行的话，零土地供应增长将意味着单位数字的固定资产投资增长。”马骏表示。

据其分析，目前同比31%的实际固定资产投资增速中的大部分主要是由非法土地交易来实现的，“如果中央政府目前能够切断一半的非法土地交易，通过加强监管和反腐败力度的话，固定资产投资增速应该能够轻易降到今年年底的20%。”

马骏分析，此轮土地紧缩政策的主要针对目标并非房地产行业，而是对固定资产投资的调控，但土地收紧对房地产，尤其是高端房地产的供地会有负面影响，“中低端的土地供应会有所增加，结构性调整会使得高端的土地供应相应减少。”

此外，德意志银行预计，未来3-4个月内，本轮宏观调控政策对相关制造业和东部沿海省份基础设施建设的投资增长的影响将会显现，尤其是对建筑材料和建筑机械的影响。

而在瑞士信贷亚太区首席经济学家陶冬看来，本轮宏观调控针对的目标主要有两个，即“银根”和“地根”。

相对收紧银根来说，近期中央政府虽然两度提高存款准备金率，但由于国内资金非常充裕，相关政策虽然能从市场抽走共３０００亿左右的资金，但相比国内的高额储蓄来说，还只是九牛一毛，收效甚微。

“相比根治流动性的措施来看，目前针对房地产的宏调措施的效果更加明显一些。”陶冬分析，至少短期来看，国十五条出台之后，各地房地产的成交量出现了降温，“相信房地产调控至少有几项规定是戳到肉了。”

“171号文件对市场有直接影响的是个人投资，其中有关一年居住条件的限制实际上是相当严厉的。”陶冬表示，文件虽然提到对港澳台投资者会有些例外和优惠，但究竟怎么操作还不清楚。“个人自用、合理的面积到底是什么概念，都没有实质性的解释，相信在这种情况下，个别大城市的高档楼盘，尤其是以海外买家为主的高档楼盘，一定会出现比较大幅度的下挫。”

但他同时认为，宏调措施还并没有真正解决问题，流动性过剩、资产泡沫化等问题还没有得到根本性的扭转。他表示，目前中国的储蓄利率除去通货膨胀和利率税之后是负值，在这种情况下，一些行政措施对热钱即使能够镇住一时，但未必能够镇住一世，几个月以后游资会不会重返房地产市场现在还很难说。

此外，国务院正有意将地方土地出让收入纳入到财政预算体系，但由于涉及到立法问题，短时间内可能无法出台。

马骏指出，这将有效抑制地方政府的投资冲动。他分析，目前大部分地方土地销售的收益是在财政预算外花费的，绕过了中央政府和地方立法机关的审查。

“把土地出让的收入放入财政预算内，这样就有透明度，有透明度之后地方政府就面临比较强的约束机制，以前如果谁也管不了的话，当然是卖地卖得越多越好，卖地收入也可以非常自由的支配，如果纳入预算体系之后，地方人大要批，要监督其资金的使用，中央政府也可以从预算中看到地方政府资金的来源和走向，这样一来很多地方政府原本想做的项目就做不成了，自然就减低了地方政府卖地的冲动，进而减缓房地产过热的现状。”