家电零售业三巨头实力对比

　　一手创办了永乐家电的陈晓昨天傍晚由总裁变成了打工者——国美电器总裁黄光裕和陈晓在400多家媒体的关注下正式宣布两家公司合并，陈晓的新身份为国美电器CEO。中国家电连锁业最大的收购案在经历了一周的“全国媒体大竞猜”之后终于水落石出。

　　主打新闻

　　陈晓出任CEO身价升至18亿

　　国美收购永乐的新闻发布会的时间一推再推，有性急的记者从昨天14时就赶到了会场，却也一直等到19时30分。

　　国美及永乐在新闻发布会上联合发布了就国美电器控股有限公司对永乐电子销售有限公司进行自愿全面要约合并的联合公告。对于持有永乐股票的股东，每1股永乐股票可换0.3247新国美股票以及0.1736港币现金，每1股永乐股票相当于2.2354港币，总对价为52.68亿港元。

　　这一价格比永乐在今年7月17日收盘价港币2.05高出9.0％，比永乐在暂停交易前最后一个交易日前三十个交易日平均收盘价港币2.0158高出10.9％。在此次收购当中，国美动用的现金交易约为4.09亿元，占此次交易总额的7.8％。合并之后，永乐品牌将得到保留，扩大后的集团将实行双品牌运作。新集团将采用错位经营方式来区别同一地区的差异性。

　　黄光裕将继续出任扩大后的集团董事长，将会持有合并公司股份的51.2％；扩大后集团将邀请陈晓出任首席执行官，他将通过零售公司及其管理层占有12.5％的股份；两位永乐的雇员获邀担任执行董事。媒体一直关注的摩根斯坦利在合并后的公司中将持2.4％的股份。

　　在今年年初公布的《福布斯》2005中国富豪榜上，陈晓排名第264，资产0.9亿美元(约为7.2亿人民币)。而这次被国美合并后，陈晓个人资产陡增至18亿港元(约18.5亿元人民币)。

　　现场情绪复杂的发布会

　　新闻发布会上，黄光裕一如既往满面春风，而陈晓则表情复杂。

　　尽管黄光裕表示“合并后压力更大，完全说不上高兴。”但是他在发布会上几次爽朗的笑声还是袒露了心迹。“我们是多年的竞争对手，今天非常高兴能坐在一起共创未来。陈总是这个行业里最优秀的创业者之一，希望在合并后接受董事局邀请，出任首席执行官。”黄光裕说，他想象不出什么人比陈晓更合适。

　　而陈晓的声音则相对低沉，在他发言的时候，不知是有意还是“惯性”，他几次提到两家的合作时都是把“永乐”放在“国美”之前。在发布会会场切换到上海分会场时，陈晓显得有些激动。他借回答上海记者的提问之机，表示“想对永乐的员工说一句”。他说，“我由衷地感谢永乐的员工，为永乐的今天所付出的努力，同时我们也是为了从员工的根本利益，或者说股东的根本利益考虑，我们要打造一个更有价值的平台，为员工提供更有空间的平台来展示我们员工的能力。”黄光裕和陈晓均表示，合并后不会裁员，永乐员工享有平等的发展机遇。

　　影响预计家电价格更便宜

　　目前，苏宁电器全国门店共计350余家，年销售额超过300亿元；全球最大家电连锁百思买收购五星电器后，在国内拥有近200家门店、150亿元销售额。而国美、永乐合并后，年销售额高达800亿元，远超过苏宁与百思买中国业务两者实力之和。

　　业内专家罗清启指出，国美并购永乐不会造成任何的垄断现象，因为国美和永乐的市场份额加在一起大约在20％，远做不到市场垄断。对消费者来说，只有好处没有坏处，一方面，不会有垄断就不会有产品价格的上涨；另一方面，消费者会得到更加便利和周到的服务。

　　陈晓对此解释为，在国美与永乐合并之后，新集团将会有更多的空间和实力，在采购成本与运营成本上有更大的下探空间。而成本的下降，无疑将在销售价格上有所体现。

　　竞争对手评价

　　大中与永乐合作有待重新协商

　　国美、永乐宣布正式合并后，大中电器迅速做出反应，发表声明指出，此次合并是国美的愿望、永乐的选择，与大中电器是否加入无关。

　　大中电器于2006年4月与永乐(中国)签订战略合作框架协议并进行正常推进，目前，鉴于永乐(中国)单方面与第三方合作，大中电器与永乐(中国)的战略合作协议有待重新协商。声明称，无论未来连锁合作格局如何演变，大中电器都将继续保持北京市场的主导地位。大中电器不排斥与业内优秀企业保持沟通。同时，将通过更广泛的沟通渠道与方式，在合适的时间择其优而合，使大中电器获得更大的市场空间、更好的发展前途。

　　陈晓在新闻发布会上回答本报记者的提问时则表示，永乐和大中的沟通很频繁，不存在因永乐股权变更而导致两者之间协议作废的问题。由于目前须集中精力把合并案顺利推向成功，不能兼顾这些事情，“这些事会往后延”。

　　苏宁市值是“硬道理”我也能买永乐

　　国美永乐合并后，直接受到影响的便是在中国家电连锁零售业排名第二位的苏宁电器。苏宁总裁孙卫民昨晚针对这一合并说了三句话:中国家电连锁走向规模化和专业化是必然的趋势，此次并购使中国家电连锁行业在这一方面前进了一大步，中国家电行业也将更快地步入成熟。国美将在短期内在店面数量上有量的提升，其他信息系统、物流网络、人力资源等方面的整合价值还有待挖掘。企业间的整合将是个复杂艰苦长期的过程。

　　苏宁方面不客气地指出，作为判断一个上市公司价值的主要指标——苏宁的市值和净资产都要优于国美，其中市值(7月25日收盘市值为182.5亿元)甚至是国美永乐两家的总和，因此苏宁同样具备并购永乐实力。最后的选择还是基于价值观的问题，而与苏宁的资本实力以及分别在联交所、深交所上市并没有直接的关系。

　　苏宁把大规模并购称为“属于短期操作急功近利的行为”，孙卫民表示，在外部竞争环境发生变化的前提下，苏宁雄厚的发展平台也足以支持更快速度的发展。