准备金率上调是为维护政策权威 对市场影响有限

http://www.soufun.com 房地产门户-搜房 2006年07月25日08:49 上海证券报  屈红燕  

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多位券商研究员在接受本报记者采访时表示，存款准备金率上调对股市的影响有限，与存款准备金率相比，扩容压力和上市公司业绩对股市影响更大。

联合证券宏观策略分析师飞洲表示，在货币宽松、上半年信贷投放规模接近全年计划近90%的情况下，央行此次上调存款准备金率是为了维护年初货币政策总目标的权威性，并非针对资本市场。

从市场影响角度看，对股票市场的影响小于债券，其中短期的实质性影响又将因为商业银行的头寸调度而局限在8月15日之前。除了即将公布的中报业绩外，投资者不如把关注焦点更多地放在四季度商业银行的主动性贷款回收压力。

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国信证券资深策略分析师李颖俊表示，紧缩政策和扩容压力是下半年的两大利空因素，但扩容压力比紧缩政策对市场的影响更关键。

此次调整短期来说已经是利空出尽，因为前段时间经济运行明显偏热，市场对于收紧流动性已经有了一定的预期。央行在一个月内两次上调存款准备金率，也显示了监管层的决心和信心，这次没有贸然加息主要考虑到汇率政策，防止升值的压力更大。

第一创业研发中心副总经理潘焕焕表示，银行现在剩余资金很多，本身可以消化增加存款准备金的需要。从股市层面上来讲，本次调整对市场的打击不是很大，股市从银行来的资金非常有限，对股市资金面影响不是很大，更不存在从市场抽血问题，但心理压力还是有的，让市场出现犹豫状态。另外，管理层采取上调存款准备金率的方式也比市场预期的加息方式更温和。

长安街office楼主

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