【作者：周宏】

　　上半年新发的逾千亿偏股基金，入市情况究竟如何，一直为投资者所高度关心。而7月13日的大跌，则给了市场投资者一个测算基金仓位的良好机会。当沪深股市单日跌幅逼近5%，A股股价不分良莠、泥沙俱下的时候，新老股票基金的仓位也逐渐显出轮廓来。

　　新发基金平均入市3至4成

　　根据基金发行公告，截至上周末，偏股型基金今年以来合计募集了约1094亿份。而在这逾千亿份的新发基金中，4至6月份募集的“新基金”达到910亿份，由于上述基金绝大部分仍旧处于建仓期，这股庞大的新生力量成为市场不断走高的直接动力和心理支持。

　　而通过对上周基金净值表现的计算，新发基金的入市步伐十分迅速。截至上周末，今年以来新发基金的普遍股票仓位已经达到4成。其中，二季度成立的新基金平均建仓比例已经达到了35%以上，和一季度成立的基金相距并不大。这显示，相当部分新基金采取了较为快速的建仓策略。

　　具体来看，除去7月13日大跌当天成立的工银精选基金仓位极轻以外，绝大部分新基金的仓位已经超过20%，其中，尤以指数基金和部分规模较小的股票基金股票仓位为高，诸如，新发的两只ETF、光大红利、长信金利以及国富股票的估测仓位均已接近或超过80%，其中部分已经接近满仓。

　　大盘基金入市节奏不慢

　　相形之下，一些大盘基金的入市节奏也并不慢。根据数据测算，5月份以来成立的4只百亿上下规模的基金的平均仓位，大多在20%至30%以上。上述基金应该已经握有合计过百亿元的“底仓”。

　　如果把大盘基金的观察范围进一步扩大至规模在40亿份以上的基金的话，这个特征就显示得更加明显。相关统计测算显示，自4月下旬以来，先后有9只基金的募集份额达到或者超过40亿份。其中，最早成立的是上投摩根双息基金，规模最大的为广发策略优选基金，最新成立的是工银精选基金。

　　在上述基金中，股票仓位水平最高的基金已经超过60%，仓位最轻的也有15%（除去新成立的工银精选基金），绝大部分基金的仓位已经超过25%乃至30%，这些基金预计持有股票市值超过200亿元。新大盘基金的市场影响力已经开始初步显现。

　　老基金仓位明显分化

　　与新基金相比，老基金的仓位则出现了明显的分化。相关数据显示，在所有偏股型基金中，仓位最高前10只基金，持股比例均超过90%，甚至有部分基金的持股比例可能已经接近100%。

　　而仓位较轻的10只基金中，平均的股票仓位则普遍低于40%。除去部分基金因为契约限制外，也有相当部分基金的仓位较轻属于主动调整所致。这也从某种程度反映了基金对于现阶段市场的不同看法和策略抉择。

　　当然，通过净值变化来测算基金仓位，可能由于基金具体投资组合的不同，而发生一定的偏差。不过，就总体而言，新成立基金的建仓速度较快，应该是不争的事实。