“一夜���与“树大招风�就�一对孪生兄弟，令�少当今的中国�业和�业家在上市或拟上市之�领略了天堂与地狱般的大喜与大悲；

　　当年的蒙牛�百度，相信他们的��或CEO，对公�上市之�的这�炼狱般的滋味�会陌生，也�会忘记；

　　现在，命�似乎�眷顾到了橡果国际—一个在近期迅速抢�了国人眼�的电视购物�牌；

　　于是有人对�业�特别是民��业上市�的此番��，�称为“�IPO综�症�（上市综�症）。

　　上市风声与媒体骂声

　　一切�得都是那么地�然，�是那么地巧�。

　　6月，被誉为新�济风�标的“21未�之星—2006年度最具�长性的新兴�业�评选正��晓，“橡果国际�在25家入选的“未�之星�中�列榜首，而在过去的两年，盘踞在这个�置上的，分别是百度和盛大；

　　7月，国内�财�媒体对橡果国际作了一个整版�报�，从产�虚�宣传到公�暴利，将“神秘黑幕��了个�全，然�借助互�网强大的扩散力和影�力，橡果国际几乎一夜间开始陷入媒体的全�抨击。

　　��一个月之间，橡果国际便从“未�之星�的�誉顶峰，跌入“�夫所指�的舆论低谷。

　　橡果国际如此命�多舛的�头，似乎是其“�将赴海外上市�的传说。

　　从6月开始，“橡果国际�将海外上市�的传言就在北京的财�媒体圈中开始�传了，先是说橡果国际将于7月在纳斯达克首次公开招股（IPO），预计最高�资金�将达2亿美元，IPO承销商团队包括了摩根斯�利和瑞士信贷集团等国际知�投行；此�传言�有�化，称橡果国际海外上市的地点�是纳斯达克，而是纽约�券交易所……

　　但是，�对�断改�的新闻传言，故事的主角—橡果国际�一言��。于是，一些财�媒体人便很在行地分�说：“按照惯例，IPO�夕，公�当然是整体进入缄默期。�

　　橡果国际几宗罪？

　　从媒体公开报�看，暴利�虚��欺骗等字眼�为这次舆论抨击的关键用语，而相关事实��主�是“波丽��和“好记星�两�商�。

　　如�财�媒体报�称，橡果国际销售的“波丽��丰胸产��是普通食�，已�被央视《�周质�报告》�光；而市场价998的橡果国际旗舰产�好记星E600，其�本价仅有100元，是牟�暴利的典型。该报�一出，橡果国际瞬间陷入舆论漩涡，网�更是骂声一片。

　　橡果国际很快有了回应，其新闻�言人蒋宇飞公开表达了��说法，他还出具了央视《�周质�报告》的录�作为�驳��。

　　蒋宇飞说，“波丽��丰胸产�与橡果国际没有�毫关系，它既�是橡果国际的产�，也从�没有在橡果国际代�过。橡果国际在上海注册，而“波丽��丰胸产�的总�销是北京一家�为“棋观天下�的公�，该公�与橡果国际�其旗下公�都�存在任何关�。

　　至于好记星E600等英语学习机“�本仅有100元�的说法，从事掌上电�产�监测�年之久�现为国内最大的相关行业监测机构赛诺（SINO）市场研究公�资深研究��的陈�表示：“仅就英语学习机而言，认为好记星�本仅有100元的说法缺�事实��。�

　　业内人士从技术角度介�说，一个好的学习机中间有两个起�的硬件：一�LCD�和一个内置的256兆FLASH存储器，��这两项��的硬件�本相加，就已�远远超过一百元，�加上版�费用和软件费用，�本�到达数百元。

　　从市场销售价格看，与�类的其他知��牌英语学习机相比，好记星的价格并�最高的，其他几个�牌的价格比好记星还高出10％以上。

　　舆论抨击缘何而�

　　如果事实真如橡果国际所言，那么舆论为何��盯上了橡果国际？

　　一�业内人士语出惊人：“这就��IPO综�症�。

　　那这是��味�，传说中的橡果国际�将海外上市的说法属实？海外上市已�进入了倒计时？

　　对此，橡果国际新闻�言人蒋宇飞�置��，但对于何地上市�上市时间��资金��承销团等细节一概拒��露。

　　�过，他还是�露了一个令财�媒体感兴趣的信�—国际最大的风险投资机构之一软银（softbank）已��橡果国际注资4300万美元，“软银仅用了一个月就�出了该决定，几乎创下了软银注入风险投资的速度记录。�

　　而软银的相关人士对注资橡果国际的解释是，对于一般人而言，中国的电视购物行业�能是“一潭混水�，但“橡果国际让我们�过浑浊的表�看到了希望，中国电视购物行业转折性�展中蕴涵�巨大机会。�

　　公开资料显示，2005年，橡果国际的销售�已达12亿元人民�。中国的电视购物业正�为一�诱人的新蛋糕。

　　“�IPO综�症�众生相

　　如果橡果国际此番��真如分�人士所说属于“�IPO综�症�，那么，在此之�国内一些�业�特别是民��业上市之�，似乎也有�少都曾有过类似�历。

　　比如蒙牛，当2003年市场传出蒙牛将于2004年赴香港上市的消��，从2003年6月到2004年�，蒙牛在上海�广州��都�黑龙江等几大城市纷纷“出事�：先是媒体狂轰乱炸的“质疑�报�，“狂飙蒙牛暗��局��“标王能将蒙牛推得更高���“蒙牛广告涉嫌欺诈�等。��查�得知，原�是�竞争对手花费600万元雇用�专业公�策划所致，�该公�负责人因此被�。而蒙牛在�历如此�外磨难�，于2004年6月，在香港主�挂牌上市，正�登陆海外资本市场；

　　�看百度，2005年准备在美国上市�夕，也饱�舆论质疑和诉讼之苦。因为在美国的法律制度下，侵犯知识产�历�是纳斯达克上市�业�之惟���的�感问题。因此，知识产�问题�了百度上市�最大的磨难。先是2005年6月，上海�文化公�起诉百度擅自下载歌曲，侵犯了录音作�的网络传播�，�求百度立��止侵��公开赔礼�歉，并赔����失近60万余元；�样是2005年6月，北京�影业公�也起诉百度，案由为百度在其“影��内放置�电影下载链接涉嫌侵�，�求百度�止侵�并赔��济�失人民�20万元。除了知识产�问题外，百度的收入�信����技术更新�是�被Google收购，甚至百度管�层是�会“哗��等也都�了众多媒体质疑的目标；更有��的是，还有数�个网站��组�“�百度�盟�……�过，2005年8月5日，百度终于正�在纳斯达克挂牌上市，并�为1999年以�美国股市新上市公�首日交易涨幅之最，也是美国有�以�上市当天收益最多的10支股票之一。

　　“�IPO综�症�病因何在

　　如果上述公�上市�的���以称为“�IPO�综�症�，那么其病根或病因何在？

　　如果撇开竞争对手的��所为这一因素，那么，根��以从内因和外因两方�分�。

　　从内因看，当然在于�业本身，上市的最大特点是公开化��明化，如果说在上市之��业内部存在�些问题，因为�光少���关注等而未被�现，那么，一旦上市或准备上市，必然备�媒体�公众瞩目，问题和缺点就会暴露无�。正�钱钟书先生在《围城》中所说，猴�红�股的缺点并�是爬上树之��有的，蹲在地上的时候也有，�是�容易看�罢了；

　　从外因看，上市就�味��业�以�收大�的资金，在竞争中将会��一定的优势，甚至有�能引�行业�新洗牌，�对这一��回�的客观现实，在�些�够规范或�够�熟的行业内，就难�出现竞争。

　　具体到橡果国际这一现象�说，电视购物领域的竞争�常激烈，�仅有直销公�之间的竞争，也涉�直销产�的竞争。如本次关于橡果国际的舆论争议中，就包括了其旗舰产�好记星英语学习机�本低�售价高的质疑，而目�国内市场上学习机的竞争�常激烈，国产�牌和国际�牌都�临�样的竞争压力。

　　从行业背景看，橡果国际所处的电视购物行业，还是一个新生事物，公�本身�作也好，行业规范也好，应该都存在诸多值得商榷和探讨的问题。