经济全球化是当今世界发展的一种必然趋势，但全球化也带来了诸多新问题：如发展的公平性和均衡性问题，环境保护和就业、收入分配问题，贸易保护和知识壁垒问题，资本和劳动力的自由流动问题等等。这些问题如果得不到合理解决，各国就很难充分地享受到经济全球化所带来的好处。同样的，资本在全球的流动范围已经越来越大，这一方面促进了投资和增长，但另一方面也会造成金融市场的波动。

　　美国著名经济学家罗伯特·塞缪尔森最近发表文章说，从理论上讲，资本全球化对每个人都有好处，各国也将因此获得充裕的外资投入。但是，新的投资风险变得越来越大，可能会引发全球性的金融波动。年初，另一位同样知名的经济学家曼索尔·戴拉米也警告说，全球经济增长推动了资本流动的激增，人们应当警惕其背后的风险。

　　根据国际货币基金组织的报告，在2004年，美国对外投资额达到8560亿美元，吸引外资1.44万亿美元；日本对外投资额达4140亿美元，同时吸引外资2730亿美元；新兴国家吸引了5700亿美元的外国投资，在国外投资则达到9350亿美元。另据统计，仅去年流向发展中国家的私人资本净流量就达到创纪录的4910亿美元，这也反映了私人资本流动全面增加，长期债券发行、银行贷款和股票投资均出现强劲增长势头。从这些简单的数字就可以看到，当今全球资本流动已经达到了相当的规模，而且无国界和地域之分，资本自由流动表现为趋利避害，没有规律可言。而问题也正在于此，目前各国还很难针对这些日益自由流动的全球资本进行有效的监管。

　　近年来，国际资本市场上从来就不缺乏投资资金。

　　例如从1997年到2004年间，新兴国家外汇储备增加了15560亿美元，其中仅2004年就增加了5190亿美元，2005年也在5000亿美元以上。摩根士丹利的首席经济学家斯蒂芬·罗奇认为，因为世界范围的低利率时期过长造成资金充裕，有太多的钱投入风险投资领域。一些投资者把钱投入了新兴经济体的股市债市，有人选择了商品交易，主要是贵金属如金和铜，还有投资者则偏爱房地产市场。这些投机性极强的资金所到之处很快就炒热市场，结果产生了大量“泡沫”。但是，包括投资者在内的所有人都不相信这种投机性的泡沫会长久下去。所以从最近两个月以来国际商品市场和股票市场的波动中，就可以发现庞大的投机资金的冲击力有多大。这提醒人们，应该开始重视如此大规模的国际资本流动带来的新变化，并进行有针对性的监管。 ( 翁东辉)