投资要点：

　　★　大股东实力雄厚，有广泛的客户基础。彩虹股份实际控制人彩虹集团在彩色显像管行业排名国内第一、世界第四。公司主要客户有TCL、长虹、康佳、创维、海信、海尔等国内知名彩电生产厂家和澳大利亚、印尼、德国等国家。

　　★对价方案同行业最高，尽显股改诚意。公司修改后的对价方案由向流通股股东每10股支付3.5股提高到每10股支付4.2股，高出行业平均支付对价24%。股改后股价低于净资产，颇具投资价值。

　　★沉着应对彩电产品结构调整的冲击，降低成本显效益。2006年一季度，实现主营业务收入40980.20万元，净利润162.96万元，实现了2006年一季度的扭亏为盈。

　　★农村市场潜力巨大。当前CRT彩电具有较高的性价比，仍是彩电消费市场的主流。中国约有3.4亿个家庭，其中农村家庭2.3亿个，占67.6%。随着新农村建设的成功，我国农村家电市场的爆发性消费增长将在未来三年凸现，为公司发展创造了广阔空间。

　　一、公司概况

　　彩虹股份公司于1996年5月上市，主要生产彩色显像管。公司四条生产线均引进日本东芝公司彩管生产的关键技术和主要设备，现可生产47cm、54cm平面直角细管颈、64cm平面直角、64cm纯平、74cm纯平彩色显像管，在此基础上，进行了产品技术改进，并自行研制了54cm、64cm高精细彩色显像管(700线)。

　　公司产品先后通过了国家CCEE及美国UL、英国BSI、德国UDE、加拿大CSA等安全认证。1995年3月通过了质量体系认证，获得了三张质量体系(ISO9000)认证证书，其中法国BUQI颁发了二张证书(分别是荷兰RVC与美国RAB认可)，中国船级社质量认证公司颁发一张证书(为国家技术监督局认可)。公司并以ISO14000为标准，建立了环境管理体系。

　　公司产品性能指标及可靠性均达到国际同类产品先进水平，主要客户有TCL、长虹、康佳、创维、海信、海尔等国内多个彩电生产厂家和澳大利亚、印尼、德国等国家。

　　公司的实际控制人彩虹集团实力雄厚，是我国特大型企业、国资委管理的国有骨干企业，拥有全资子公司、控股公司及合资公司二十余家，在彩色显像管行业排名国内第一、世界第四，出口28个国家和地区。在全国电子信息百强企业中排名第34位。建有国内同行业唯一的CRT整管研究开发技术中心，具备彩管制造成套技术的输出能力。

　　二、行业分析

　　2005年以来，彩管行业遭遇了前所未有的困难。受彩电厂家产品结构调整的影响，出现了需求减少，产品价格大幅度下降的局面，并远远超出了彩管业内的普遍预期。一方面彩管生产能力逐步增大，而彩电市场受平板电视的剧烈冲击，彩管销售明显放缓；另一方面，原材料涨价，整机厂商减产，出口价格下降等等原因，令彩管业处境更显艰难，导致彩虹股份在2005年出现了巨额亏损。

　　虽然平板最终代替CRT彩电是大势所趋，但当前CRT彩电具有较高的性价比，仍是彩电消费市场的主流。目前，我国处于城市化加速期，2001年和2010年我国人口城市化水平将会提高到？38%和50%左右，每年将有2000—5000万农村人口转变为城市居民。目前城市居民的人均消费水平为农村居民的3.5倍，城乡居民人均消费水平绝对差为4832元，2000—5000万人口转型每年可增加购买力约860—2150亿元。从当前农民收入水平看，已接近家用电器普及化要求的收入价格水平。今后几年家用电器在农村将进入销售高峰期，开拓农村市场前景十分光明。

　　再则，随着国外巨头如Sony、LG-Philips等相继关闭彩管生产线，整个市场的竞争将趋于缓和。因此，在降低成本、提高技术、强化营销的策略下，彩管企业还是具有一定的生存空间，也可以为转型赢得时间。