【作者：宗边】

　　近日，有媒体报道，由于即将出台的上市公司收购管理办法对收购人从不同层面进行规范，作为中关村（000931）潜在的第一大股东，海源控股可能将无法重组中关村。相关报道提到的主要原因是海源控股的控制人段永基在担任中关村控股总经理期间，因CDMA等严重违规担保等行为遭到深圳证券交易所两次公开谴责，并于今年3月被证监会判定负主要责任，符合“最近3年有重大违法行为或严重的证券市场失信行为”这一条件，为新收购办法中的禁止收购人。

　　有关业内人士认为，由于该管理办法尚未正式颁布，具体条款是否适用于本案例尚未明确，并且，海源控股与国美系的鹏泰投资受让住总集团的中关村股权正在审批过程中，因此，对此事件作出判定的时间尚不成熟。不过，本报记者经过相关渠道的走访，似乎感觉到海源与鹏泰入主中关村一事，在按照协议运作的过程中，由于多方面的原因，可能正在发生一些微妙的变化。

　　鹏泰：宁可退出 不愿失去重组主导权

　　中关村方面与鹏泰方面都没有对上述有关报道作出直接回应。中关村有关人士对记者表示，自鹏泰受让股权签约以来，有关方面的磨合正常进行，没有看到特别异常的情况。鹏泰有关人士也表示，一切都在正常推进中，外界也许把目光聚焦在股权问题上，其实，中关村除了股权变更方面的问题，还有旧业务的整合、新业务的展开等，也不仅仅是市场更多关注的房地产业务问题。

　　但一位非常接近国美系高层的人士对本报记者明确表示，事实并不像表面看上去的那样。他透露，鹏泰入主中关村完全是因为某些“中间桥梁”的有意牵线，是个“巧合”，决不是鹏泰蓄谋已久。中关村的建筑施工牌照及相关房地产业务使鹏泰看到与国美有互补的可能，因此就考虑进来。而且，谈得很顺利，几乎是闪电式的。

　　他透露，鹏泰进来前，与海源是有默契的。简单地说，就是海源负责CDMA担保等“老问题”，而鹏泰则主导以业务重组为主的“新问题”。尽管鹏泰是二股东，但是大股东海源把重组具体业务的主导权交给鹏泰。“这也是正常的，因为海源此前找过不止一个可能入主的新二股东，但都觉得中关村太‘空’，包袱太大，并且，大股东并没有真正的资源和资产。”签约后几个月，重组已经有实质性进展。但是，鹏泰方面逐渐发现海源态度的改变，即正逐渐收回交给鹏泰的“重组主导权”。因此，鹏泰的态度也正在发生变化。这位知情人士透露，如果鹏泰不能掌握重组的主导权，即使海源顺利过户为中关村大股东，鹏泰也会选择退出重组，至少是仅仅作为财务性投资，等完成股改后看市场情况，三年内按照规定逐步出售股份。

　　他透露，鹏泰的初衷，是在重组头一年解决历史遗留问题，第二年在此基础上，开始逐渐注入新的资产。比如，鹏泰考虑过把已经过户给鹏泰的中关村建设全部股权注入中关村，或者把一些新的房地产项目注入中关村。但是目前，一是海源态度的变化使鹏泰产生“警惕”，二是相当多遗留问题没有解决，因此不可能大规模注入资产。现在，鹏泰、海源和住总正在针对新的形势进行协调。

　　这位人士表示，鹏泰入主后，对中关村“窟窿”的了解逐渐加深，尤其是CDMA项目担保问题。他说，即使海源无法受让股权而由鹏泰受让全部住总所持中关村股权，鹏泰也未必接受，因为CDMA担保问题是段永基任经营高管时留下的，只有海源才有可能解决。甩给鹏泰，是不公平也是不现实的。至于股改，他表示，鹏泰方面如果真正得到重组的主导权，可考虑承担相应甚至更多的对价，但要是没有主导权，就应主要由海源承担。

　　中关村：按部就班 努力解决遗留问题

　　中关村有关人士对记者表示，为中关村通信网络公司广东CDMA项目31.2亿担保的借款将于今年7月28日到期。公司管理层一直高度重视此事，千方百计化解担保风险。公司将与贷款方共同努力，积极清收使用该项贷款投资形成的债权和资产，力争于2006年将收回的资金偿还借款，结清中关村通信网络公司与资产管理公司的债权债务后，公司的担保责任即告解除。

　　今年下半年，公司要加强管理，特别是加强各项投资的控制力度，在财务和人事上加强对子公司的控制力度，加强预算管理和内部审计监督，实行集权管理；继续抓紧落实清理应收款工作，加强担保监控、化解担保风险。继续实施责任制，将应收款项回收中的重要事项落实到各责任人，同时将进一步加强对各项担保的风险监控，化解担保风险。一方面要制定切实可行的措施，解决好以前已经涉诉的各项担保及债权的盘活清理工作，另一方面加强风险控制，确保不出现新的涉诉担保和有风险的债权。2006年一季度公司对外担保总额减少1.14亿元。

　　公司已经将新的利润增长点基本锁定在房地产业务，将在现有房地产业务的基础上开发新项目。首先，目前部分房地产项目已经取得了积极的进展，公司有望参与其中的一级土地开发和二级开发。公司将吸取以往的经验，扎实做好前期规划和管理工作，并注意积累经验、锻炼队伍。其次，除了介入新的房地产开发项目之外，考虑到公司的资金实力和自身状况,2006年工作重点也包括已经涉诉案件中的房地产项目盘活。这类项目所需资金较少，周期也相对较短，同时可以一并解决担保和清欠问题。