【作者：成静卫】

　　

金融期货后来居上 漫画：张骊浔

　　多年来，我国180多家期货公司多半挣扎在生死边缘。除盈利水平较低外，期货公司的规模也比其他金融机构“矮半截”——只有6家期货公司的注册资本超过1亿元，80％以上的公司最低注册资本为3000万元。现在，随着股指期货渐行渐近，在看准期货业等到打“翻身仗”机会来临时，券商纷纷“联姻”期货公司。

　　据了解，股指期货推出后，出于防范风险的考虑，证券公司参与交易可能必须通过期货公司这道“防火墙”。一方面，期货公司找到了新的盈利增长点；另一方面，期货公司的“壳”资源也一下子变得珍贵起来，成为各大券商觊觎对象。

　　近日有消息称，中金公司计划收购南都期货30%的股权，从而涉足期货领域，并计划将南都期货注册资本一举提高到3亿元，还有传闻说，中信证券目前也在与南都期货洽谈，有意入股。

　　事实上，期货公司也非常渴望和证券公司联姻。据格林集团高级分析师刘婷婷分析，将来股指期货推出后，客户主要来自证券公司，与证券公司联合，有助于期货公司迅速占领这些客户资源。

　　另外，股指期货的推出对结算会员的门槛要求提高了不少，据目前了解，对全面结算会员的注册资本金要求是1亿元，这意味着只有少数几家期货公司能尽享这一财富盛宴。为了在股指期货问世后争食到更大“蛋糕”，所有期货公司都急需增加注册资本金。在期货公司看来，吸引券商参股无疑是一举两得的办法。

　　正是在这样的背景下，期货公司和券商间的合作急剧升温，除高层间的频频接触外，一些期货公司还在媒体打出了寻求与券商合作的大幅广告。格林期货公司在广告中宣称：“诚邀券商进行战略合作，共享平台资源。谋求股权合作，结成更紧密的战略同盟。”

　　民安期货副总经理周毅夫也表示，公司目前正谋求券商入股期货公司以加强与证券公司合作，充分利用证券公司网点资源，客户资源和股票市场的研发力量来开展股指期货业务。

　　期货公司和券商“火线”联姻的压力还来自那些先行者。据格林期货董事长王拴红介绍，早在2003年初，中国证监会发布《关于期货经纪公司接受出资有关问题的通知》，取消了非银行金融机构参股期货公司的限制，在关闭了6年之后重新开启了券商参股期货公司的大门。

　　据统计，至今约有40家左右的期货公司有券商背景，如长城证券持有长城伟业15％的股份，渤海证券已参股和融期货，中信期货、国联期货、广发期货则分别和中信证券、国联证券、广发证券有直接联系。它们和那些尚在单打独斗的期货公司或证券公司相比，无疑有巨大优势，这更提高了期货公司和券商联姻热情。

　　尽管有着共同利益，但双方合作谈判并非一帆风顺。尽管大部分期货公司多年来一直勉强维持生计，但金融期货推出后，期货行业将进入爆炸性增长的黄金时代，在全球范围内，金融期货等衍生品成交规模在期货交易中的比重已从1976年的不足1%上升至目前的80%以上，期货公司原有控股股东显然不会愿意低价卖掉终于要生金蛋的“母鸡”。据了解，近日期货公司和券商间的多宗合作都因价格问题搁浅。

　　据金瑞期货总经理姜昌武透露，许多期货公司的高管谈论到引进券商股东时都显无奈，因有的券商要绝对控股，甚至要求原有股东退出，这使得合作无法谈下去。

　　此外，期货公司在选择合作对象时也有自己小算盘。姜昌武就表示，引进券商股东的短期效应最明显，它确实能够在短期内带来更多的网点和客户资源，但引进银行、外资机构则代表了长期的发展趋势，它们带来的是长期的品牌、经营方式上的支持，最佳的选择是具有银行背景的证券公司和愿意注入资本的外资银行机构。