【作者：徐虞利】

　　就在国内钢铁巨头频繁在资本市场和产业界掀起并购风潮时，业界“老大哥”鞍钢集团除了在去年底与本钢组建合并工作委员会后，在国内市场上一直保持低调。而就在上月29日，鞍钢与福建省在福州市签署合作框架协议，拟发挥各自优势，促进钢铁产业结构升级，而合作的重点就落在福建三钢公司上。

　　政企牵手欲求双赢

　　在签字仪式上，福建省委书记卢展工、省长黄小晶、副省长李川，鞍钢党委书记、总经理刘玠悉数到齐，可见其重视程度。而福建三钢董事长、党委书记欧阳元和，副董事长卫才清等人的出席，则更让业界坚信鞍钢与福建三钢的重组已箭在弦上。

　　卢展工表示，合作框架协议的签订，积极推进了钢铁工业跨地区联合重组和向沿海转移，有利于提高钢铁产业集中度，实现钢铁工业合理布局，促进产业升级，既具有重要的经济意义，也具有重要的政治意义。

　　刘玠也认为，福建省拥有众多优良深水港，区位优势独特，是发展钢铁产业的理想之地。鞍钢与福建省政府签订合作框架协议，标志着鞍钢在实现投资主体多元化方面迈出了新的一步。

　　三大集团竞逐华南

　　就在武钢重组柳钢落户广西防城港、宝钢牵手韶钢落户广东湛江港之后，鞍钢介入福建三钢的重组，意味着中国三大钢铁集团都将竞逐华南市场。虽然双方企业界人士对此都不愿透露详情，但都承认双方正在就有关问题进行接触。

　　而从上半年福建省省属企业国有资产管理会议上传出明确消息，三钢正就战略性重组工作和鞍钢展开谈判，但目前尚无实质进展。

　　作为福建省国资委的出资企业，鞍钢对三钢的重组方案最终还需经过该省国资委批准。如果重组顺利，福建三钢可以借助鞍钢的品牌和技术拓展市场，进行产品的升级换代，鞍钢也可以借助福建三钢布局华南市场。

　　据悉，福建三钢是福建省最大的钢铁联合企业，其前身为福建省三明钢铁厂，主要产品为建筑用钢材，总资产６７．１６亿元，年产钢超过３００万吨，利税超过８亿元。

　　重组模式尚有分歧

　　据知情人士透露，双方现在可能对重组模式存在分歧，鞍钢希望比照武钢-鄂钢重组模式，即采取无偿划拨模式重组福建三钢，而福建三钢则倾向于采用武钢-柳钢重组模式即注资方式来重组。另外在采取整体收购方式还是只收购钢铁主业双方还有不同看法。

　　福建当地媒体报道，福建省今后将加快福建省属国有资产战略性调整步伐，确定用５年左右时间，统筹考虑省属国有资本的“进”与“退”，推进省属集团（控股）公司的重组整合。

　　业内专家表示，由于有政府在背后的支持，鞍钢重组三钢年内可能就会尘埃落定。

　　钢铁业重组的现实与困境

　　□本报记者 徐虞利

　　虽然目前国内钢铁业重组并购的呼声一浪高过一浪，但显而易见的是国内钢铁产业的集中度却在下降，无论是资本市场还是非资本市场的并购都存着无法避免的问题和困境。

　　中国钢铁工业协会资料显示，2005年，中国69家重点企业钢产量占全国的79.81%，比上年下降3.71个百分点。

　　进入5月以来，宝钢抢筹G邯钢的同时，频频出手参股G济钢、八一钢铁等公司，似乎全流通时代的资本并购要从钢铁业发端，但最后宝钢澄清是出于理财的需要而已。

　　国内钢铁业权威、国信证券钢铁业首席分析师郑东就指出，目前证券市场钢铁板块中还没有一家标准的收购公司和目标公司，目前资本市场并不完全具备并购的条件，宝钢举牌邯钢只是市场概念想象，宝钢无意识的渗透造成了市场假象。但也有分析师指出，宝钢此举也存在战略布局考虑。

　　郑东表示，目前国内钢铁企业快速发展造成的后果就是企业负债率比较高，一旦市场风险加大，企业资金链断裂的危险就加大，再加上国家宏观调控等因素，因此保证稳定的资金渠道对企业来说至关重要。因此寻找外资就成为一个重要的方向，因为国内企业在并购时基本不想掏出“真金白银”，而外资正是看准了并购国内钢企的市值大大低于投资才频频出手。

　　目前钢铁业界还存在这样一种现象，一些潜在的被并购企业为加将来大谈判筹码和话语权，追求上规模。一些企业高层不关注股价，只关注规模。

　　业内人士认为，今年的钢铁业的并购整合并没有达到预期效果，而真正能起到决定作用的还是政府。

　　有业内专家表示，从目前的国情看，资本市场并购代价太高，而政府强力介入并推动可以说最节省并购成本，否则在目前中央与地方，地方与企业间的一些矛盾会给市场化并购造成很多困难。

　　新近出现的马钢并购合钢、沙钢收购淮钢等案例正是由于同处一省，利益分配较好解决，出现的“同省兼并比较容易”现象。而象米塔尔并购安赛乐的强强联盟在国内只怕还遥遥无期，即使是鞍本合并也因为管辖级别不同让审批、资产剥离变得异常困难。

　　江南证券金融研究所研究员杜丽红则指出，未来钢铁行业并购比较好的方式是换股，全流通产生另外一种可能性就是换股，这次宝钢是采用现金的方式举牌，未来钢铁行业并购比较好的方式是换股。米塔尔对阿赛洛的报价里面提出是换股＋现金的方法，换股之后在很大程度上解决了地方政府和地方国资委之间的冲突，“因为不再是你把我的企业收掉了，这个企业就跟我没有关系了，以后的利润不再归我所享”。换股以后，地方国资委之间的钢铁交叉持股会使得大家的利益更好地协调在一起。